PDF《水务环保行业 2 月月报》

行业研究报告 中国 A 股市场 近期环保相关政策频发,各项政策的发布将节能环保产业提升到 一个新的高度,政策面上利于行业未来的发展.

z 《环保装备 十二五 发展规划》发布:规划》要求, 十二五 期间环保装备产业总产值年均增长 20%,2015 年达到

5000 亿元. 环保装备出口额年均增长 30%以上,2015 年突破

100 亿元. z 《大宗工业固体废物综合利用 十二五 规划》发布:工信部发 布《大宗工业固体废物综合利用 十二五 规划》 . 《规划》明确, 到2015 年大宗工业固体废物综合利用率将达 50%.为实现这一目 标,主管部门将实施十大重点工程,重点工程的投资总额将高达 千亿元. z 《工业清洁生产推行 十二五 规划》发布:发展重点为化学需 氧量削减技术;

氨氮削减技术;

二氧化硫削减技术;

氮氧化物削 减技术;

重金属污染物削减技术. z 十二五 水专项实施计划投入逾

140 亿:计划将按照湖泊营养 化控制、河流水环境综合整治、城市水环境综合整治、饮用水安 全保障、流域水污染防治监控预警及水污染控制战略与政策

6 个 主题,设置

100 个项目,259 个课题,总经费 141.3 亿元.其中, 中央财政经费预算 51.5 亿元,地方配套 89.8 亿元. z 行业分析:由于环保行业目前属于黄金发展期,预计未来表现不 会弱于市场平均标准.从板块估值来看,参考

2008 年以来的 PE (TTM) ,行业 PE 不断下降,申万环保服务行业目前的 PE 约为

29 倍,申万水务行业 PE 约为 22,估值重心不断下移. z 投资建议:我们按照行业内重点关注的上市公司 PE、PEG、现金流 等因素进行分析,选取兴蓉投资、桑德环境、碧水源、铁汉生态、 龙净环保作为重点推荐对象,同时也代表了水务运营、固体废弃 物处置、污水处理、环境生态治理、大气污染物及脱硫脱硝处理 等5大子行业的龙头公司. 10A 11E 12E 10A 11E 12E 000598.SZ 兴蓉投资 9.01 0.53 0.51 0.58 17.00 17.67 15.53 000826.SZ 桑德环境 23.81 0.50 0.68 0.99 47.62 35.01 24.05 300070.SZ 碧水源 39.60 1.31 1.07 1.90 30.23 37.01 20.84 300197.SZ 铁汉生态 20.78 1.40 1.28 2.25 14.84 16.23 9.24 600388.SH 龙净环保 25.59 1.10 1.25 1.50 23.26 20.47 17.06 PE 代码 公司名称 股价 EPS 行业相对沪深

300 表现 表现 1m 3m 12m 行业重点股票 6m% YTD% 评级 兴蓉投资 -59.78 8.95 买入 桑德环境 -0.42 -5.52 买入 碧水源 -9.94 -4.53 买入 铁汉生态 -56.85 12.24 买入 龙净环保 -5.88 11.12 买入 行业 PE 趋势图(2008-2012) 相关报告 秦燕 S0370510120005 +86

755 21517964 qinyan@jyzq.cn 合规申明 公司持有该股票是否超过该公司 已发行股份的 1%? 是 ⊙否 -0.35 -0.3 -0.25 -0.2 -0.15 -0.1 -0.05

0 0.05 0.1 0.15 11-02 11-02 11-03 11-03 11-03 11-04 11-04 11-05 11-05 11-06 11-06 11-07 11-07 11-07 11-08 11-08 11-09 11-09 11-09 11-10 11-11 11-11 11-11 11-12 11-12 12-01 12-01 12-02 12-02 水务环保行业 沪深300 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 SW环保工程及服务Ⅱ SW水务Ⅱ 公用事业 C 水务环保 Utilities - Environmental

2012 年3月3日水务环保行业

2 月月报 ―政策春风再度拂面,利好行业长期发展 评级:增持

2012 年3月GoldState Securities Co.,Ltd 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -1- 行业信息 近期环保相关政策频发, 各项政策的发布将节能环保产业提升到一 个新的高度,政策面上利于行业未来的发展.