PDF《棉花现货库存偏紧,储备棉保障供应》

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1 棉花现货库存偏紧,储备棉保障供应

一、4 月市场行业回顾

4 月份国内市场热闹异常,之前是由于国内一线城市房价大涨带动起二线房价跟涨, 带动国内的铁矿和螺 纹钢期现货大涨,之后是猪肉和蔬菜价格大涨,而进入

3、4 月份之后是国内的大蒜和大葱价格大涨,这轮上 涨也带到了国内的期货市场,先是黑色板块大涨,之后带动着农产品也跟涨.

从4月份公布的数据来看,首先是

2016 年中国一季度 GDP 同比增长 6.7%,基本达到了之前的预期,相 对平稳,3 月房地产投资大幅上升,带动城镇固定资产投资明显回暖,同时,PMI 创9个月来新高、PPI 降幅 收窄、进出口数据好转,表明国内实体经济有所企稳.中国

3 月官方制造业 PMI 50.2,创9个月以来新高, 前值 49;

非制造业 PMI 53.8,前值 52.7;

中国

3 月CPI 同比 2.3%,前值 2.3;

中国

3 月PPI 同比-4.3%,连降49 个月,但降幅连续第三个月收窄;

中国

3 月发电量

4779 亿千瓦时,同比增长 4%;

1-3 月,全国房地产 开发投资同比名义增长 6.2% (扣除价格因素实际增长 9.1) ;

中国

3 月M2 货币供应同比 13.4%, 预期 13.5%, 前值 13.3%.

3 月份的各个数据亮眼,似乎我国的宏观经济就此好转,政府改革成果显现,去库存、去产能、去杠杆、 补短板的政策开始逐步起到作用.但是我们的观点还是冰冻三尺非一日之寒,而需要将冰融化也非短短时间 就能彻底改变的.前两个季度由于政府的各项政策刺激,国内经济会有所改观,但是改革和转型还是需要一 个较长的过度时间的.因此,我们预计

2016 年下半年,中国经济仍有下行压力,但是也需要看政府改革的实 施力度如何. 国内棉花,供应方面,截止

3 月底,国内棉花商业库存有

166 万吨,相对于往年的同期,国内棉花商业 库存量相对较低,而棉花抛储也推迟到

5 月3日,因此引起了国内郑棉短期内的炒作大涨,现货价格跟涨. 需求方面,之前棉花价格降低使得国内棉纱在价格上有一定的竞争力,另外

4、5 月份也是纺织的小旺季,因 此下游纺织厂大部分开始有一些利润,由于有抛储预期,库存依然维持低位,多随用随买.然而近期棉花价 格大涨,棉纱价格涨幅却太小,因此纺织企业利润又开始萎缩.同期我国粘胶短纤价格微幅下降,涤纶短纤 价格也小幅下降. 国际市场,本年度全球棉花产量减少,棉花消费情况相对平稳,美棉期货由于郑棉大涨,价格跟涨,美 棉和印度棉也是价格坚挺,美棉签约量和装运量仍低于往年同期.ICE 期棉

4 月呈现稳步上涨趋势. 表12016 年4月国内外棉纺原料价格变动情况 2015/12/21 2016/1/21 2016/2/21 2016/3/21 2016/4/21 环比变化 郑棉主力

11475 11375

10510 10415

12970 24.53% Ccindex 3128B

12916 12525

12209 11767

12271 4.28% 期现价差 -1441 -1150 -1699 -1352

699 -151.70% 涤纶短纤

6350 6125

6290 7090

6850 -3.39% 粘胶短纤

13200 12230

12930 13650

13480 -1.25%

2016 年4月21 日星期四 纺织事业部5 月棉花投资策略报告 银河期货纺织事业部研究员刘倩楠 ?:010-59487088 ?:yhqhhgb@chinastock.com.cn ?:北京市朝阳区朝外大街人寿大厦

1302 ?: www.yhqh.com.cn 银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问!请务必阅读正文后的免责声明部分