PDF《交易对手另起炉灶？老百姓大药房沦为“接盘侠”》

医药 ・ 健康 B12

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2 7 中国经营报 C H I N AB U S I N E S SJ O U R N A L 编辑/曹学平 美编/刘红 校对/刘军 caoxueping@cbnet.com.cn

本报记者 伍月明 曹学平 广州报道 近日, 老百姓大药房连锁股 份有限公司 (以下简称 老百姓大 药房 ,

603883 .SH) 发布了

2018 年年报, 并公布了一年内的并购 业务. 老百姓大药房于

2001 年以一 家单体医药超市起步, 便开始了激 进的兼并收购道路.据年报显示,

2018 年, 老百姓大药房及下属公 司共实施了

14 项重大并购业务. 累计形成商誉 19.87 亿元, 接近 2018年净利润的5倍. 值得注意的是, 在这

14 项并 购业务中,

2018 年的一桩并购或 藏有同业竞争隐患. 据知情人士爆料, 老百姓大 药房全资子公司

2018 年间收购 安徽政通大药房连锁有限公司 (以下简称 政通大药房 ) .其 并购标的的大股东张永生和安 徽安宁大药房连锁有限公司 (以 下简称 安宁大药房 ) 的董事是 同一人, 违反了禁止同业竞争的 协定.

5 月23 日, 《中国经营报》 记 者就此情况向老百姓大药房相 关负责人求证, 对方表示, 经核 实, 的确是同一人, 张永生也是 安宁大药房的董事, 但仅仅是挂 职, 没有任何股权关系, 也不存 在同业竞争.经与张永生沟通, 他表示, 如果认为确实存在同业 竞争, 他可以立刻辞掉这一挂职 的职务. 交易对手另起炉灶?老百姓大药房沦为 接盘侠 老百 姓大药房创立于2001 年, 是一家由单体民营药店发展 起来的中外合资大型药品零售连 锁企业, 公司主要通过构建营销 网络从事药品及其他健康相关商 品的销售. 老百姓大药房从一家单体医 药超市起步, 便开始了激进的兼并 收购道路, 仅2015 年当年就通过 并购增加了296家门店. 根据年报显示, 截至

2018 年12 月31 日, 公司构建了覆盖全国 19个省共计3864家门店的营销网 络, 其中直营门店3289 家、 加盟门 店575家. 依托并购扩张的战略发展模 式, 老百姓大药房在近年来的业绩 表现也较为亮眼. 经 《中国经营报》 记者梳理, 自2015 年到

2018 年期间, 营收分别 为45.7 亿元、 60.9 亿元、

75 亿元、 94.7亿元. 据老百姓大药房相关负责人 介绍: 公司一直坚持自建门店和 并购模式两条腿走路.我们主要 是从事药品零售行业, 而零售药 店市场的区域发展并不均衡、 市 场集中度较低, 对我们来说是一 个发展机会, 并不会存在过度扩 张的问题. 据财报显示, 对于新开门店, 老百姓大药房进一步贯彻 近医 院,进乡镇 的渗透型拓展方针.一方面继续加大院边店的 拓展,严格控制好医院新店质量, 加强平台建设, 整合各方资 源;

另一方面摸索县域店的发展 之路, 尤其是对重点拓展省份进 行详细规划, 实现院边店和县域 店强劲的业绩增长.对于并购发 展层面, 公司则坚持并购模式多 样化、 不同区域不同策略的并购 思路. 不过, 值得注意的是, 在连年 扩张的背后, 是老百姓大药房不断 增加的短期负债和失血严重的经 营现金流. 截至

2018 年12 月31 日, 老百 姓大药房负债为51.2亿元, 比上年 末的35.98亿元增加42.18%.而公 司实现经营活动产生的现金流净 额9.1亿元, 同比增长83.44%. 激进扩张 值得注意的是, 在老百姓大药 房业绩高速增长的背后, 并购标 的资产质量持续引得外界关注. 据财报显示,