PDF《电视背光需求带动,2 月营收环比明显上升》

请阅读最后一页信息披露和重要声明 行业研究行业策略研究报告重点公司 重点公司 11E 12E 评级 鸿利光电 0.

60 0.75 推荐 阳光照明 0.60 0.75 推荐 德豪润达 0.63 1.50 推荐 相关报告 LED 行业: 《1 月营收继续下 滑,电视背光出现库存回补― ―LED 行业

2012 年2月月报》 2012-2-27 LED 行业: 《12 月营收数据惨 淡,照明进展呈现亮点―― LED 行业

2012 年1月月报》 2012-1-30 LED 行业: 《行业仍处于调整 期,国内外企业加速布局―― LED 行业

2011 年12 月月报》 2011-12-27 分析师 刘亮 021-3856

5917 liuliang@xyzq.com.cn SAC: S0190510110014 联系人: 韩林 021-38565605 hanlin@xyzq.com.cn 证券研究报告 LED 行业 推荐 (维持) 电视背光需求带动,2 月营收环比明显上升 ―― LED 行业

2012 年3月月报

2012 年3月30 日 投资要点 z LED 芯片、封装指数强于大盘:台湾

2 月LED 芯片指数上涨 18.22%, LED 封装指数上涨 15.14%,同期台湾半导体零组件指数涨幅 11.40%, 台湾加权指数涨幅 8.04%,2 月LED 芯片、封装指数显著跑赢大盘指数 及零组件指数. z

2 月营收环比明显上升: 我们跟踪的

9 家台湾 LED 芯片企业

2 月营收总 计28.11 亿新台币,同比下降 16.7%,环比上升 16.5%;

9 家台湾 LED 封装企业

2 月营收总计 84.02 亿新台币, 同比下降 7.2%, 环比上升 7.7%. 韩系厂商于

2012 年推出电视新机种,推升 LED TV 市场需求,照明市 场也有所回暖,LED 厂商的产能利用率得以提升.新电视机种的 LED 备货需求可望延续至三月中下旬,同时,大陆电视品牌厂商应对五一促 销需求,也将陆续推升电视出货量;

然而韩系电视品牌商中仅三星率先 推出低价直下式电视新机种,LG 及日系品牌对新机种电视的市场接受 度仍持保守态度,2012 年Q2 的终端销售状况将决定各家面板厂商对 LED 的采购策略,因此背光市场的需求回升仍需进一步观察. z 行业动态及点评:2012 年财政补贴推广 LED 照明产品招标工作启动, 首次针对 LED 终端产品推广进行补贴;

2 月份取代传统 60W 白炽灯的 平均零售价来到 34.4 美元, 取代传统 40W 白炽灯的 LED 灯泡平均零售 价维持 19.6 美元,北美地区价格降幅近

2 成;

三星宣布旗下液晶电视 全线升级为 LED TV,电视市场的全民 LED 时代将加速到来. z 行业评级及投资建议:2012 年1季度国内 LED 企业业绩或难有惊喜, 但1季度末基本面已经有企稳迹象,2 季度起环比有望出现明显改善. LED 电视背光的渗透率提升为

2012 年全球 LED 行业基本面奠定了稳健 基调, LED 照明则会给行业增长带来良好弹性. 我们认为可以关注具有 规模优势、技术优势和较早介入 LED 通用照明应用领域的企业,国内 照明看户外,国外照明看室内,从下游应用的角度重点关注内销市场以 路灯、隧道灯等户外照明为主和外销市场以球泡灯、射灯、Par 灯、日 光管等室内照明为主的生产企业.我们维持对 LED 行业的 推荐 投资 评级,维持鸿利光电、阳光照明、德豪润达的 推荐 投资评级. z 风险提示:LED 行业供需失衡持续较长时间;

LED 照明应用启动时点 低于预期;

国内企业在核心技术、核心工艺上的突破落后于预期. 请阅读最后一页信息披露和重要声明 -

2 - 行业策略研究报告 目录

一、LED 产业指数及点评.3 -?

二、行业数据及点评