PDF《钢价小幅震荡》

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1 - 敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报

2011 年09 月12 日 钢铁行业研究周报 钢价小幅震荡 钢铁行业周报(2011 年9月5日-2011 年9月11 日) 投资建议 ? 本周钢价整体回落,板材价格连续第

3 周强于长材.

个股方面,特钢股在 相关政策的刺激下表现较好(平均涨幅为 4.62%),大钢铁股表现也尚可 (平均跌幅为 0.95%),而主要白马股(主要是长材和矿石)平均下跌 7.17%. ? 近几周以来,钢矿价格比值继续创新低,但冷轧相对于螺纹的溢价则逐步 攀升.对于前者,或许与前期矿难、降雨、安检等一系列因素对矿山生 产、运输等造成了影响;

对于后者,或许与冷轧下游需求逐步启动有关. ?

9 月投资组合我们依然是重点从矿石注入和管理改善的角度出发,继续重点 推荐:河北钢铁、南钢股份、太钢不锈、华菱钢铁;

同时也建议关注法国 核电事故肯能再次带来的火电锅炉管的投资机会,相关个股有:久立特 材、常宝股份;

中长期投资积极关注宝钢股份、新钢股份、方大炭素等的 投资机会. 一周回顾 ? 同步指标:钢价小幅震荡.本周国内钢价小幅下跌 0.17%,其中长材下跌 0.25%,扁平材下跌 0.07%,铁矿石综合指数上涨 0.15%,我们模拟的普 钢、不锈钢盈利总体小幅回落;

Mysteel 统计的全国重点城市经销商库存回 升1.0%,港口铁矿石库存也环比回落 0.2%;

上海热卷开平日均订单环比 下降 7.1%,沪线螺终端采购量环比下降 24.0%. ? 先行指标:高性能钢铁产业 十二五 将获政府资金支持.高性能钢铁是 新材料 十二五 规划中获得政策重点支持的品种之一,国家将通过税收 减免、补贴、重大项目支持等形式支持企业的研发、研究成果产业化和发 展相关配套设施,资金由企业和政府共同承担,保守估计达数千亿元. ? 国际指标:美、韩近来热轧价格有所上涨.本周 CRU 国际钢价指数上涨 0.44%;

而Mysteel 公布的国内外钢价数据显示,本周韩国钢价涨幅较大, 美国和日本也有小幅上涨,欧盟小幅下跌,其他地区基本不变;

废钢方 面,日本价格小幅上涨,其他国家保持不变;

继上周美国之后,本周韩国 热轧价格也出现较大幅度的上涨. ? 估值指标:钢铁板块跑输沪深

300 指数 0.22 个百分点.本周 SW 钢铁指数 下跌 2.10%,沪深

300 指数下跌 1.88%;

截至本周五,国金钢铁指数与全 部A股的 PB 比值为 0.498,较历史平均水平低 14.76%,比历史最低水平 高17.68%.本周钢铁板块表现较好的为:钢研高纳(涨9.81%)、金洲管 道(涨8.64%)、方大炭素(涨5.26%)、宁夏恒力(涨4.67%)、西宁 特钢(涨2%);

大钢中,太钢不锈跌幅最小(跌0.22%),河北钢铁跌幅 最大(跌2.48%). ? 其他主要信息.(1)1 至8月固定资产投资同比增长 25%;

(2)1 至8月全国保障房开工率 86%;

(3)美针状焦提价促使全球超高石墨电极价格 飙升;

(4)江西赣中发现亿吨铁矿石大矿;

(5)法国一核电站发生爆炸 致1死3伤. 证券研究报告 评级:增持 维持评级 高于行业均值高于行业均值 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 9.14 市场优化平均市盈率 22.26 国金钢铁指数 1714.73 沪深

300 指数 2901.22 上证指数 2612.19 深证成指 11568.17 中小板指数 6228.80

1696 1796

1896 1996

2096 2196

2296 2396

100913 101214

110314 110608

110829 国金行业 沪深300 王招华 分析师 SAC 执业编号:S1130511030033 (8621)61038247 wangzh@gjzq.com.cn 相关报告 1.《超超临界不锈钢管有望获得新的发 展机遇》,2011.9.9 2.《冷轧价格持续走强》,2011.9.5 3.《长材价格微降,板材价格微涨》, 2011.8.28 用使司公限有理管金基富添汇供仅档文此 此文档仅供汇添富基金管理有限公司使用 -