PDF《2 . 价值与价格》

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价值与价格 价值 (Value) 是商品的理论价格,价格 (Price) 则为商 品的心理价值. 早期人类以物易物,成交便是基於心理价值的对等.理论 上,参与交换的人们总期望付出较少,得到较多.可是人类却 又是具备变幻无尽的心理动物,常常会为虚拟不实的心理感 受,而心甘情愿付出较多或收入较少,或坚持付出较少而收入 更多.所以,交换总在交易双方不断地内心挣扎中进行著. 当钱 (货币) 被引介到人类的经济社会后,商品藉由钱来 买卖,而将其商品的价值移转为可以通用的钱,所以买卖就是 价值的互换.可是对於商品价值的评量常常是非常主观的.所 以用「钱的数量」来表达的商品价格是否合宜,也就因人的主 观价值而不同了.而主观价值常常是基於不足的市场资讯,这 种不对等,正也是市场运作的基本动力. 2.1 未来值 把本金

100 元存在银行里,则其未来本息合计的名目金 额一定大於原始本金,这个在利率的运作下未来的名目金额称 为:「未来值 (Future Value,简称:FV)」. ? ? ? ? ? ? 16? 一笔

5 年期的存款 10,000,年利率为 5%,5 年后的价 值为:12,762.82=10,000*(1+0.05)5 一笔

3 年期的放款 10,000,年利率为 2%,3 年后的价 值为:10,612.08=10,000*(1+0.02)3 将未来值的计算公式整理如下: FV=PV*(1+r)t ? FV:未来价值 ? PV:现值 ? r:利率 ? t:期间 (通常以年为单位) 依上述公式可以整理几项影响未来值大小的因素. 假设本金为

100 元,在不同年数及利率下,依上述公式 计算其未来值如下表: 单位:元 年数 年利率

3 5

7 2% 106.12 110.41 114.87 4% 112.49 121.67 131.59 6% 119.10 133.82 150.36 ? ? ? ? ? 价值与价格?

2 17 所以,可以归纳相同的现值所推算的未来值与期间及利率 的关系如下: ? 期间越长,未来值越大. ? 利率越高,未来值越大. 未来值决定於期间与利率,期间当然可以客观地决定,但 是利率理论上是由市场供需两股力道来决定.然而,其实有很 大的决定力量掌握在各国的中央银行或金融监理机关手中.虽 然这些力量在展现时,确有其促进经济发展、抑制通货膨胀及 解决金融问题等理由,但仍与现实有所差异,此差异通常以正 实质利率或负实质利率表示,但这不在本书的讨论. 2.2 现值 未来

100 元的现值,只要存款利率不是负利率,其现值 一定小於

100 元,由未来值以市场相当期别特定利率折现后 的名目金额称为:「现值 (Present Value,简称:PV)」.

5 年以后的

100 元,若市场年利率为 5.00%,其现值为:

5 0.05) (1

100 78.35 ? = ? ? ? ? ? ? 18?

3 年以后可以收到 10,000 元,若年利率为 2.00%,其现 值为:

3 0.02) (1 10,000 9,423.22 ? = 将未来值的计算公式整理如下: t r) (1 FV PV ? = ? PV:现值 ? FV:未来价值 ? r:利率 ? t:期间 (通常以年为单位) 依上述公式可以整理几项影响现值大小的因素: 假设未来值为

100 元,在不同年数及利率下,依上述公 式计算其现值如下表: 单位:元 年数 年利率

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7 2% 94.23 90.57 87.06 4% 88.90 82.19 75.99 6% 83.96 74.73 66.51 所以,可以归纳由相同的未来值所推算的现值与期间及利 率的关系如下: ? 期间越长,现值越小. ? 利率越高,现值越小. ? ? ? ? ? 气象买卖?

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