PDF《原料价格上涨,钢材盈利承压》

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2017 年08 月20 日 行业研究 评级:中性(下调) 研究所 证券分析师: 代鹏举 S0350512040001 021-68591581 daipj@ghzq.

com.cn 联系人 : 李浩 021-68930177 lih07@ghzq.com.cn 原料价格上涨,钢材盈利承压 ――钢铁行业周报 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 钢铁 4.9 20.9 30.8 沪深

300 -0.1 9.4 10.7 相关报告 《钢铁行业周报:价格上行压力渐显,盈利能 力依然无忧》――2017-08-13 《钢铁行业周报:河北限产政策落地,钢价有 望持续上涨》――2017-08-06 《钢铁行业周报:旺季预期强烈,钢价不惧库 存累积》――2017-07-31 《钢铁行业周报:钢材库存初累积,钢材价格 待调整》――2017-07-23 《钢铁行业周报:钢材价格大涨,利润维持高 位》――2017-07-16 投资要点: ? 钢材现货价格回落.本周螺纹钢价格开始下降,上海地区下降

90 元 /吨至

4010 元/吨.本周高线价格小幅下降,上海地区下降

40 元/吨至4310 元/吨.本周热卷价格下降,上海地区下降

20 元/吨至

4090 元/吨.本周中板价格下降,上海地区下降

30 元/吨至

3940 元/吨. 本周冷轧价格开始下降,上海地区下降

10 元/吨至

4630 元/吨.本 周镀锌价格继续回升,上海地区上涨

10 元/吨至

4980 元/吨. ? 钢材社会库存回升. 本周钢材社会库存上涨 10.88 万吨至 953.14 万吨,其中螺纹钢上涨 7.63 万吨至 430.18 万吨;

线材下降 2.27 万吨 至103.37 万吨;

热卷下降 1.17 万吨至 209.04 万吨;

冷轧上涨 2.10 万吨至 108.84 万吨;

中板上涨 4.59 万吨至 101.71 万吨. ? 钢厂补库存持续,原料价格震荡走高.本周河北主焦煤车板价

1280 元/吨与上周持平,山西一级冶金焦车板价上涨

100 元/吨至

1930 元 /吨.本周矿石价格维持震荡,普氏 62%矿石指数下降 0.15 美元/吨至74.90 美元,唐山 66%铁精粉价格上涨 10.00 元/吨至

710 元/吨. 港口现货价格小幅下降, 青岛 PB 粉矿价格下降

6 元/湿吨至

597 元/ 湿吨.本周港口库存下降

199 万吨至 1.36 亿吨,日均疏港量上涨 10.05 万吨至 298.84 万吨. ? 行业中性评级.钢材价格上涨过快,政策压力日益显现.下调钢铁 行业至中性评级. ? 本周重点推荐个股及逻辑:前期市场对板材全年需求过分悲观,需 求改善,供应收缩和补库存推动的价格上涨将修复市场悲观预期. 重点推荐受原料价格上涨影响较小的方大特钢, 吨钢市值较小的*ST 华菱、安阳钢铁、新钢股份和板材龙头企业宝钢股份、鞍钢股份和 首钢股份. ? 风险提示:钢材产量快速增加,国外钢材价格下跌超预期,国外矿 山主动减产. -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 钢铁 沪深300 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

2 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2017-08-18 EPS PE 投资 代码 名称 股价

2016 2017E 2018E

2016 2017E 2018E 评级 000898.SZ 鞍钢股份 6.72 0.22 0.42 0.46 -13

16 14 未评级 000932.SZ *ST 华菱 6.32 -0.35 0.67 0.72 -6

9 8 未评级 000959.SZ 首钢股份 7.35 0.08 0.34 0.41 -80

21 17 未评级 600019.SH 宝钢股份 7.82 0.55 0.61 0.71

23 12

11 买入 600507.SH 方大特钢 12.19 0.5 1.04 1.07

24 12

11 买入 600569.SH 安阳钢铁 4.73 0.05 0.38 0.54 -6

12 8 未评级 600782.SH 新钢股份 3.17 0.18 0.45 0.50

16 11

10 买入 资料来源:公司数据,国海证券研究所(注:盈利预测采用万得一致预期) 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分