编辑: 贾雷坪皮 2019-07-05

2011 2012E 2013E 2014E 单位:百万元

2011 2012E 2013E 2014E 流动资产

190 366

372 493 营业收入

365 484

655 886 现金

35 105

44 39 营业成本

252 331

449 607 应收账款

44 82

100 140 营业税金及附加2235其它应收款

11 21

26 37 营业费用

20 24

34 46 预付账款

36 61

77 106 管理费用

34 60

76 102 存货

49 76

98 135 财务费用

12 7

5 7 其他

14 21

27 36 资产减值损失 -0

0 0

0 非流动资产

324 521

624 637 公允价值变动收益0000长期投资

0 0

0 0 投资净收益 -0

0 0

0 固定资产

284 470

588 599 营业利润

45 60

87 120 无形资产

24 25

25 24 营业外收入

7 11

10 10 其他

15 26

11 13 营业外支出

0 0

0 0 资产总计

514 886

996 1129 利润总额

51 71

97 131 流动负债

218 201

228 252 所得税

5 7

10 14 短期借款

164 119

134 135 净利润

46 64

87 117 应付账款

34 63

77 108 少数股东损益

0 0

0 0 其他

19 19

16 9 归属母公司净利润

46 64

87 117 非流动负债

42 36

33 25 EBITDA

80 90

126 167 长期借款

0 0 -4 -12 EPS(元) 0.44 0.46 0.62 0.84 其他

42 36

37 37 负债合计

260 238

261 277 主要财务比率 少数股东权益

0 0

0 0

2011 2012E 2013E 2014E 股本

105 139

139 139 成长能力 资本公积金

77 373

373 373 营业收入 149.0% 32.6% 35.1% 35.3% 留存收益

73 136

223 340 营业利润 86.7% 32.8% 45.5% 38.4% 归属母公司股东权益254

649 735

852 归属母公司净利润17.7% 37.6% 36.4% 35.1% 负债和股东权益

514 886

996 1129 获利能力 毛利率 31.0% 31.6% 31.4% 31.5% 现金流量表 净利率 12.6% 13.1% 13.2% 13.2% 单位:百万元

2011 2012E 2013E 2014E ROE 18.2% 9.8% 11.8% 13.7% 经营活动现金流

57 -13

83 61 ROIC 12.7% 8.9% 9.9% 12.0% 净利润

46 64

87 117 偿债能力 折旧摊销

23 23

34 40 资产负债率 50.5% 26.8% 26.2% 24.5% 财务费用

12 7

5 7 净负债比率 63.19% 51.89% 52.03% 45.47% 投资损失

0 0

0 0 流动比率 0.87 1.82 1.63 1.96 营运资金变动 -20 -88 -54 -102 速动比率 0.64 1.44 1.20 1.42 其它 -4 -19

11 -1 营运能力 投资活动现金流 -142 -201 -150 -50 总资产周转率 0.86 0.69 0.70 0.83 资本支出

142 200

150 50 应收帐款周转率

9 8

7 7 长期投资

0 0 -0 -0 应付帐款周转率 7.85 6.79 6.38 6.53 其他

0 -1 -0 -0 每股指标(元) 筹资活动现金流

104 284

7 -16 每股收益 0.33 0.46 0.62 0.84 短期借款

134 -45

15 0 每股经营现金 0.41 -0.10 0.60 0.43 长期借款 -20

0 -4 -8 每股净资产 1.82 4.65 5.27 6.11 普通股增加

0 35

0 0 估值比率 资本公积增加

0 296

0 0 P/E 0.00 0.00 0.00 0.00 其他 -11 -3 -4 -9 P/B 0.00 0.00 0.00 0.00 现金净增加额

19 70 -60 -6 EV/EBITDA

2 1

1 1 资料来源:公司报表、国都证券 新股研究 市场有风险,投资需谨慎 第3页研究创造价值 国都证券投资评级 国都证券行业投资评级的类别、级别定义 类别 级别 定义 短期 评级 推荐 行业基本面向好,未来

6 个月内,行业指数跑赢综合指数 中性 行业基本面稳定,未来

6 个月内,行业指数跟随综合指数 回避 行业基本面向淡,未来

6 个月内,行业指数跑输综合指数 长期 评级 A 预计未来三年内,该行业竞争力高于所有行业平均水平 B 预计未来三年内,该行业竞争力等于所有行业平均水平 C 预计未来三年内,该行业竞争力低于所有行业平均水平 国都证券公司投资评级的类别、级别定义 类别 级别 定义 短期 评级 强烈推荐 预计未来

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