PDF《油价弱势探底,化工品偏弱震荡》

华泰期货研究所 能化组 胡佳鹏 塑料、PP、甲醇研究员 ? 021-68757985 ? hujiapeng@htfc.

com 从业资格号:F0257876 投资咨询号:Z0001927 孙宏园 动力煤、PTA 研究员 021-68758689 ?sunny@htfc.com 从业资格号:F0233787 投资咨询号:Z0000105 陈莉 天然橡胶研究员 020-83901030 ?cl@htfc.com 从业资格号:F0233775 投资咨询号:Z0000421 更多资讯请关注:www.htfc.com 微信号:华泰期货 华泰期货|能源化工日报 2017-06-23 油价弱势探底,化工品偏弱震荡 沥青:雨季和原油弱势延缓需求释放,期价震荡偏弱 沥青期价微幅下跌,截至收盘,1709 合约下跌 0.71%(-16 元)至2250 元/吨.现货 方面,江南和华南中部降雨较多,现货成交低迷,暂未有好转迹象:西北 3000-3250,东北2650-2800,华北 2400-2500,山东 2300-2400,长三角 2200-2300,华南 2300-2350,西南 2830-2930 元/吨. 供应端来看,中油兴能、扬子石化仍处于检修状态,齐鲁石化装置检修结束,7 月有 东明石化、塔河石化等新增检修,本周开工维持在 57%,上升 4%,不过在装置检修结束 前,沥青开工将会持续处于低开工的状态;

山东焦化料需求没有改善,目前焦化料与沥 青价格相差不大,山东及东北部分炼厂保持焦化料及沥青交替生产;

华南和长三角雨季 影响沥青道路施工,短期压制部分需求,本周炼厂库存出现微减(-1%) ,略高于往年同 期库存水平. 国内需求来看,今年以来公路建设投资同比增长迅速,且是以东部为主的增长,截至5月累计投资同比增长 46%,是2005 年以来最高同比增长速度.时间上来看,进入三 季度,需求有望阶段性好转,首先是来自于西北方面的预计需求增量,在三季度有望出 现释放;

再次则是华南和长三角地区短期的价格弱势,主要是因雨季造成,导致下游开 工不足,现货成交羸弱,这一因素影响过后,华南和长三角地区的需求亦有明显提升空 间. 整体来看,1-5 月整体供应

930 万吨,同比

16 年减少 13.5 万吨,然而,5-6 月雨季对 需求压制明显,下游施工受到比较大的影响,需求较为清淡,厂库走高,开始出现压力, 炼厂价格以及市场实际成交价格均出现一定幅度的下调;

从后期来看,我们仍然看好三 季度的需求好转,认为随着后续雨季过去之后,需求端将会有明显的提升,因此,我们 认为当前雨季对沥青价格的压制将会更偏短期一些,看好中期沥青的向上动力. 动力煤:现货维持强势,期价高位震荡 昨日动煤期价高位震荡,主力

9 月合约收盘报 576.4,1-9 价差 3.2 元/吨.现货市场 方面,产地坑口煤延续上涨,内蒙煤管票、火工品管制较为严格,供应趋近使得当地坑 口价格不断上涨;

山西晋北部分矿坑口煤价跟涨 5-10 元,榆林府谷煤价跟 10-20 元.港 口方面,库存高位回落,市场心态好转,价格维持强势,秦皇岛

5500 大卡动力煤+4 至586 元/吨. 昨日北方港口库存震荡回落,其中秦港日均装船发运量 61.3 吨,日均铁路调进量 华泰期货|能源化工日报 2017-06-23

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18 63.3 万吨,港存+2 至547 万吨;

曹妃甸港库存

326 万吨,京唐港国投港区库存-10 至152 万吨. 昨日电厂日耗震荡回升, 沿海六大电力集团合计耗煤 59.6 万吨, 合计电煤库存

1270 万吨,存煤可用天数 21.3 天. 煤炭海运费涨势放缓,中国沿海煤炭运价指数报 952,较前一日下跌 1.68%. 整体来看,

6 月蒙煤受煤管票限制、 供应有所减少, 加之下游电厂日耗淡旺季切换, 采购积极性回升,港口库存高位回落,煤价止跌回升.而对于期货盘面来说,9 月基差 由平水转为升水