PDF《南通四建集团有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等.

报告中引用的企业相关资料 主要由企业提供,联合资信不保证引用资料的真实性及完整性. 南通四建集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AA - 评级展望:稳定 上次评级结果:AA - 评级展望:稳定 债项信用 名称额度存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

11 四建 CP01 2.5 亿元 2011/05/26- 2012/05/26 A-1 A-1 跟踪评级时间:2011 年7月26 日 财务数据 项目2009 年2010 年2011 年3月现金类资产(亿元) 6.23 8.69 6.35 资产总额(亿元) 37.30 34.33 31.33 所有者权益(亿元) 15.32 14.69 14.87 短期债务(亿元) 6.33 13.89 13.07 全部债务(亿元) 6.33 13.89 13.07 营业收入(亿元) 109.78 106.91 14.95 利润总额 (亿元) 3.96 3.17 0.24 EBITDA(亿元) 5.23 4.31 -- 经营性净现金流(亿元) 4.99 0.31 -1.53 营业利润率(%) 8.69 8.07 7.25 净资产收益率(%) 19.08 16.15 -- 资产负债率(%) 58.92 57.20 52.53 全部债务资本化比率(%) 29.23 48.60 46.77 流动比率(%) 143.41 146.52 157.77 全部债务/EBITDA(倍) 1.21 3.23 -- EBITDA 利息倍数(倍) 6.82 6.19 -- 经营现金流动负债比(%) 23.02 1.59 -- 注:2011 年1季度财务数据未经审计 分析师 孙恒志 高景楠 lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 跟踪期内,中国固定资产投资保持较高增 速, 建筑业需求旺盛. 南通四建集团有限公司 (以 下称 公司 )核心建筑施工业务发展稳定,施 工面积和施工收入保持增长, 新签合同额大幅提 高,但债务规模相应上升.同时,受地产业务等 辅业剥离的影响,公司营业收入有所减少,盈利 水平有所下滑, 但受益于建筑行业的景气运行以 及新签合同额的快速增长, 公司未来有望维持适 宜的经营及财务状况. 综合考虑,联合资信评估有限公司(以下简 称 联合资信 )维持公司AA- 的主体长期信用 等级,评级展望为稳定,并维持 11四建CP01 A-1的信用等级. 优势 1. 在良好的宏观环境和产业政策下,中国建 筑行业维持景气运行状态. 2. 跟踪期内, 公司施工规模和收入不断扩大, 新签合同额快速增长. 3. 公司经营活动现金流入规模大,现金类资 产和经营活动现金流入量对

11 四建 CP01 的保障能力较强. 关注 1. 受房地产等辅业剥离影响,公司盈利水平 有所下滑. 2. 公司债务结构不合理,跟踪期内整体债务 负担加重. 3. 公司经营性净现金流波动性较大. 4. 公司担保比率较高,存在一定或有负债风 险. 跟踪评级报告 南通四建集团有限公司

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一、企业基本情况 南通四建集团有限公司(以下简称 公司 ) ,前身为 南通县建筑公司 ,系1958 年4月成立的地方国营企业,经过多次改制转为 民营企业.公司于

2003 年12 月更名至今.截至2010 年底,公司注册资金 3.06 亿元.其中, 达海投资有限公司(以下简称 达海投资 )持有91.67%,达海投资为由耿裕华等

48 名自然 人股东共同出资设立的民营企业;

南通四建集 团有限公司工会委员会持有 8.33%. 公司主营房屋建筑工程、市政公用工程、 公路工程、水利水电工程、铁路工程、桥梁工 程、建筑装修装饰工程、消防设施工程、机电 设备安装工程、钢结构工程、建筑幕墙工程、 高耸建筑物工程施工(均在资质许可证范围内 施工) ;