PDF《上海电气 集团股份有限公 司》

4、宏观经济及公司业绩波动风险 公司所在行业为装备制造行业,其主要产品为电力设备、工业装备等.装备 制造行业受社会固定资产投资影响较大,与国民经济增长、国家宏观经济周期和 宏观政策紧密相关.近年来,在国内外经济复苏推动力不足的形势下,电力设备 及工业装备的市场需求较为低迷;

由于资金紧张,导致投资建设的电力项目延期 或暂缓进度,行业整体盈利水平低于预期.因此,报告期内装备制造行业受到较 大不利影响,公司及同行业上市公司的经营业绩均出现一定的波动.2011年度、 2012年度和2013年度,公司扣除非经常性损益后的净利润分别为3,721,224千元、 3,860,896千元和3,574,914千元,总体呈现下滑趋势,主要因为公司新能源设备板 块和高效清洁能源设备板块利润出现下滑, 其中新能源设备板块主要因为报告期 内风电行业及大型铸锻件行业整体产能过剩较为严重, 市场竞争加剧使公司风电 产品及大型铸锻件产品价格及净利润下滑, 而高效清洁能源设备板块主要因为国 内经济增速放缓和能源结构调整影响了火电行业的投资规模, 市场竞争激烈使公 司火电业务收入及净利润出现下降. 未来,中国将进一步推动能源生产和利用方式变革,构建现代化的能源产业 体系;

加快新能源开发,推进传统能源清洁高效利用.然而,宏观经济运行的复 杂性、经济周期的不确定性都可能给装备制造行业的发展带来风险. 上海电气集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集说明书摘要 v 电力设备是发行人的主要产品, 近年新能源与高效清洁能源受国内外经济波 动的影响发展缓慢,与之相关的电力设备市场需求较为低迷,行业整体出现了产 能过剩、产品价格下降的的局面.另一方面公司面临着市场竞争,销售议价能力 下降、生产成本增加等压力.因此,公司可能面临营业利润下降的风险.

5、募集资金投资项目的实施风险 (1)海外 EPC 及BTG 项目的风险 本公司本次发行的募集资金投资项目包含海外EPC及BTG项目,该等海外项 目所在国家及地区的政治局势、社会治安、经济发展等变化,均可能对本公司募 集资金投资项目的顺利实施产生影响.海外EPC及BTG项目具有前期资金投入规 模较大的特点,同时,多数国外EPC项目均采用里程碑式付款方式,项目收款取 决于合同的严格规定,而本公司作为总包商还须及时支付各分包商的工程款,以 确保工程顺利进展,因此亦有可能面临一定的现金流风险.此外,在项目实施过 程中,原材料价格的波动、设备或人员的短缺、恶劣天气或其它自然灾害、延期 完工和延迟交付等情况的出现、工业事故的发生、汇率的变动等,均可能影响项 目的收益. 本次募集资金投资项目中的伊拉克华事德二期电站EPC项目、越南永新二期 燃煤电厂EPC项目均属于EPC项目,印度莎圣电站BTG项目属于BTG项目,该类 项目一般具有前期资金投入规模大, 建设周期长的特点;

同时, 本公司EPC和BTG 募集资金投资项目均采用完工百分比法确认收入. 由于本公司本次募集资金海外 投资项目的建设周期较长,并且采用完工百分比法确认收入,项目实施过程中可 能受到包括所在国家及地区的政治局势动荡、 军事行动、 罢工、 事故、 恶劣天气、 自然灾害等各种不可预见的因素导致工期延误、工程成本增加,从而对本公司经 营业绩及净资产收益率产生不利影响. 2014年5月越南局部地区发生排华事件后,在当地业主的积极协调和当地政 府的大力配合下,本公司对于项目现场各项工作进行了妥善安排.近期随着中越 高层的积极沟通斡旋,越南排华事件已逐渐平息,项目整体环境趋稳.尽管目前 该项目设备、项目执行、人员和财产建设进度等尚未受到越南排华事件的不利影 响;