PDF《矿钢煤焦策略周刊》

矿钢煤焦周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES

1 光大期货研究所 夏君彦(矿钢) 执业资格号:F3004958

电话:021-22169060-271 E-mail: xiajy@ebfcn.

com.cn 光大期货资产管理部 唐嘉宾(焦炭) 执业资格号:F0246282

电话:021-22169060-235 E-mail: tangjb@ebfcn.com.cn 光大期货研究所 张笑金(动力煤) 执业资格号:F0209046 投资咨询资格号:Z0000082

电话:0371-65618032 E-mail: zhangxj@ebfcn.com.cn 报告日期:2014 年10 月11 日 期市有风险 入市需谨慎 , 矿钢煤焦策略周刊 要点: 钢铁:尽管现货市场仍受到需求和资金紧张制约,但随着钢厂盈利 情况大幅下滑,10 月份钢厂检修增多,一定程度上减缓了供应压力. 目前 RB1501 对现货仍大幅贴水,过大的基差需要修复,同时购房限制 放宽,加上北方雾霾天气可能引发环保力度加大, 都对钢市形成利好支 撑. 金九 落空, 银十 或可期待,短期反弹有望延续. 铁矿石:近期四大矿山发货量继续减缓, 港口库存连续两周明显回 落, 同时低价和季节性对国产矿释放形成抑制.钢厂继续维持低原料库 存策略,不过节后采购活跃度有所提升,供需关系阶段性得到改善.目前I1501 折合

74 美元/吨左右, 对现货仍有明显贴水,预计短期上下空 间不大,偏强震荡运行为主. 焦煤焦炭:从本周煤焦市场的运行情况来看,最大的变化来自政府重启煤 炭进口关税,这将使得国际焦煤进口难度增加,以此达到尽量采用国产煤的目 的,改善国内供需结构,这使得周四焦煤涨停,焦炭也大幅反弹.不过值得考 虑的是,即使增加了进口难度,对于煤焦价格上行的发展,其实依然困难重重. 首先,由于产业链近几年的低迷,使得国际焦煤进口已经处于回落的状态,同 时对于期价而言,仓单成本变化不会太多,这主要考虑到国内减免煤炭资源税, 可降低一部分成本.另外,近期雾霾天气重现,钢厂开工率短期也会受到一些 影响,因此,真实对于现货价格的影响其实较为有限.短期来看,未来可能延 续小幅反弹,但高度较为有限,市场价格后期总体仍将反复. 动力煤:从10 月10 日零时起,神华

10 月各卡数动力煤价格较

9 月普涨

15 元/吨.限产、税费减免后,现货报价根据政策要求上调、进 口关税也尘埃落定,政府层面能做的都做了,可谓万事俱备,后面行情 能否启动、煤企脱困能否真正实现,就看电力需求的情况了.现阶段企 业备货仍未启动,未来进口煤没有利润空间,进口量下降后,国内市场 低迷气氛将有所改善,11 月以后现货市场有望再度小幅上调报价.盘 面升水抑制了反弹, 资金较为谨慎. 操作上多

501 同时空

505 合约套利 交易. 矿钢煤焦周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES

2 矿钢:反弹可期,但高度有限

一、矿钢市场综述 钢铁:本周现货市场先抑后扬.上半周商家继续降价抛售,北京等市场补跌明显,累计跌幅 一度到达

120 元/吨,部分钢厂已无利润可言;

下半周各区域主导钢厂纷纷开始挺价,看空氛围 减弱,市场成交转好,有企稳反弹的迹象,尤其周末唐山钢坯拉涨明显,沙钢自提价格也自低点 累计上涨

100 元/吨. 铁矿石:本周现货矿继续小幅补跌,上半周市场表现清淡,但周五有企稳迹象.8 月份矿石 进口量有所下降,矿山销售压力增大,不得不频频加大招标力度来促进成交.由于前期钢厂采购 谨慎,库存普遍偏低,部分在低位补库的意愿有所增强.