PDF《PPP 订单驱动增长 ,老树将发新枝》

请务必阅读正文后的声明及说明 wo[Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告/ 策略专题报告 PPP 订单驱动增长,老树将发新枝 报告摘要: [Table_Summary] 从短期可操作性来看, 稳定中国经济很大程度上往往体现为稳定投资.

然而中国投资的绝对体量已经很大,依靠政府财政提供单一支撑的能 力反而在下降. 中国固定资产投资规模已经达到

55 万亿, 其中基建投 资规模约

13 万亿, 而一年全部公共财政收入总额大约

15 万亿, 并且 财政收入增速面临放缓.这种环境下,推动 PPP 的发展以实现公共服 务补短板成为最贴合经济与财政现实的选择. 财政部

2014 年开始推介 PPP 项目,首批推介项目

30 个,于2015 年9月推介了第二批 PPP 项目共

203 个. 发改委在

2015 年5月首次向社 会推介 PPP 项目

1043 个,于12 月推介第二批 PPP 项目

1488 个,主 要涉及水利、市政设施、生态环境、交通、农业等领域.至今发改委 PPP 项目库中共有项目

2413 个,总投资额约 4.46 万亿元. 作为投融资体制改革的重磅文件,经过中央全面深化改革领导小组审 议之后, 《关于深化投融资体制改革的意见》 终于在

7 月下旬正式发布. 在新投融资体制改革意见中,明确提出了鼓励政府和社会资本合作. 作为配套,意见还提出要 加快推进铁路、石油、天然气、电力、电信、医疗、教育、城市公用事业等领域改革,规范并完善政府和社会 资本合作、特许经营管理,鼓励社会资本参与.加快推进基础设施和 公用事业等领域价格改革,完善市场决定价格机制. 在投融资体制改革意见下发后,近期围绕稳定投资的政策活动增多. 发改委

8 月4日发文,提出更好发挥投资对经济增长的关键作用,本 周发改委主任和副主任分别带队,数日调研东北地区.经济和财政的 现实倒逼和政策关注状态更新之后,PPP 的推进有望获得强化保证, 进而为建筑、交通、环保、医疗、信息化等领域带来需求侧机会,同时,作为提升社会资本参与 PPP 项目意愿的配套政策,价格改革和金 融支持上也有望推进,从投资收益率和资金支持上提升 PPP 的参与热 情. 行业推荐组合: 建筑:铁汉生态、东方园林、美晨科技、围海股份、葛洲坝 机械:龙马环卫、新筑股份、森远股份、杭锅股份、双良节能 环保:碧水源、兴源环境、启迪桑德 医药医疗:和佳股份、尚荣医疗 [Table_Invest] [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Report] 相关报告 《研究集粹:市场进入弱势整固期》 2016-8-08 《新能源汽车产业链资讯-第31 期》 2016-8-08 《行为金融:来自情绪面的择时与选股》 2016-8-03 《新能源汽车产业链资讯-第30 期》 2016-8-01 [Table_Author] 证券分析师:陈亚龙 执业证书编号:S0550516050001 (021)20361153 chenyl@nesc.cn 首席策略分析师:陈殷 (010)63210896 chenyin@nesc.cn 证券研究报告 发布时间:2016-08-12 策略专题 请务必阅读正文后的声明及说明

2 /

8 1. 策略观点:PPP 的新环境和引出的新变化 从短期可操作性来看,稳定中国经济很大程度上往往体现为稳定投资.对应于 今年 三去一降一补 的五大任务, 三去 对短期经济增长是 减法 效应,而 其中 一补 所指的公共服务补短板则有望成为稳定经济增长的 加法 项. 然而经过多年的投资增长,中国的投资绝对体量已经很大,依靠政府财政提供 单一支撑的能力反而在下降.中国固定资产投资规模已经达到