PDF《机械行业周报》

500 号城建国际中心

26 楼http://www.tebon.com.cn 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 40.00 45.00 50.00 -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 2012-05-17 2012-08-10 2012-11-09 2013-02-06 2013-05-15 成交量(亿元) 机械行业 沪深300

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2 其是人均 GDP 较低的中西部地区. 预计未来

3 到5年, 我国电梯保有量将超过

500 万台. 从电梯产销量增速和房地产施工面积增速的波动来看, 房屋施工面积具备较强的解 释能力.电梯产销量的增速相较于房屋施工面积增速而言,弹性系数约为 1.68,弹性 较高.也就是房屋施工面积增速每增长 1%,预计电梯产销量增速增长 1.68%.国内电梯 需求量增速增长 1.31%.

2013 年1至3月份, 全国房地产施工面积累计同比增长 17.04%. 如果

2013 年全国房地产施工面积增速为 17.04%,则2013 年,全国电梯产销量增速大 约在 20%以上. 预计高层建筑数量的上升将直接带动电梯需求.我们对

1750 幢国内高层建筑(12 层以上)进行了统计.过去

2 到3年,我国

二、三线城市高层建筑建设量大幅上升. 未来低层楼宇安装电梯数量可能加速. 我们参照了日本人均 GDP 在2000 到9000 美 金时,低层住宅的配置电梯的数量.我们发现,日本在上世纪

60 年代到

80 年代,人均 GDP 在2000 美金到

9000 美金时,低层住宅配置电梯开始进入快速发展期.到上世纪

80 年代,当日本逐渐进入老龄化社会时,配置电梯的低层住宅数量再次大幅攀升.到2000 年, 全国

5 层及

5 层以下的住宅配置电梯的建筑占总数在 20%到25%. 在上世纪

90 年后, 低层住宅配置电梯的增长保持了较快的增速. 另外,在城镇化方面,我们同时关注叉车行业.我们认为我国叉车行业目前主要由 两个下游驱动因素,第一,房地产投资增速;

第二,交通运输业固定资产投资增速.这 两大因素与叉车的产销量增速关联性较高.我们认为

2013 年,叉车行业将有较为稳健 的增速.主推安徽合力. 在农村建设方面,我们主推农业机械消费品概念的农用水泵龙头:新界泵业. 全球粮食价格持续走高,预计未来三到五年全球农田灌溉投资可能将大幅增长,带 动全球农业水泵需求提升.21 世纪以来,全球农产品价格,剥离通胀因素,已经增长 近100%,2011 年,全球粮食价格创下来了

90 年代以来的新高.这种粮食价格持续高涨 的情况预计将推动类似于上世纪

70 年代大规模农田灌溉投资的历程,带动全球农用水 泵需求增长.

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一、上周机械行业走势 上周, 沪深

300 指数上涨 2.0%, 机械行业指数上涨 2.6%, 机械行业整体跑赢大盘. 其中, 起重运输设备(+5.7%)、铁路交通设备(+5.4%)、锅炉设备(+3.4%)、船舶制造(+2.7%) 和冶金矿山机械(+2.1%)5 个子行业跑赢大盘.但工程机械上周整体为下跌走势. 年初至今,锅炉设备(+25.8%)、仪器仪表(+19.1%)、机床设备(+12%)、纺织服装 设备(+9.1%)四个子行业继续跑赢大盘. 图1:上周各机械子行业走势 单位: % 图2:年初至今各子行业走势 单位:% 资料来源:德邦证券研究所 资料来源:德邦证券研究所 表格 1:机械各子行业估值情况 板块名称 PB-剔除负值 PB

1 周前 PB 相比一 周前 PE-剔除负 值PE1 周前 PE 相比一 周前 剔除负值 剔除负值 工程机械 14.23 13.50 5.41% 1.78 1.69 5.33% 矿山冶金机械 16.65 15.88 4.85% 1.74 1.67 4.19% 纺织服装机械 32.09 29.47 8.89% 2.57 2.40 7.08% 其他专用机械 35.88 34.09 5.25% 3.20 3.04 5.26% 锅炉设备 34.34 32.76 4.82% 2.84 2.71 4.80% 机床设备 59.77 56.88 5.08% 2.08 1.96 6.12% 起重运输设备 20.26 19.05 6.35% 1.49 1.40 6.43% 基础件 37.05 35.77 3.58% 1.75 1.67 4.79% 其他通用机械 30.58 29.10 5.09% 2.59 2.47 4.86% 铁路交通设备 16.48 15.91 3.58% 1.67 1.61 3.73% 船舶制造 48.57 45.86 5.91% 1.84 1.77 3.95% 其他运输设备 39.44 37.76 4.45% 2.15 2.09 2.87% 仪器仪表Ⅲ 44.71 42.94 4.12% 3.34 3.21 4.05% 金属制品Ⅲ 75.99 73.62 3.22% 2.67 2.59 3.09% 机械 22.62 21.56 4.92% 2.06 1.96 5.10% 沪深