PDF《一季度需求向好煤价上涨,陕西煤》

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2017 年04 月14 日 一季度需求向好煤价上涨,陕西煤 业、西山煤电一季报预计超预期 看好 ―― 煤炭行业

2017 年一季报业绩前瞻 相关研究 澳洲飓风导致焦煤价格暴涨,预计焦煤 股大幅上涨―― 煤炭行业周报(2017.

04.01~2017.04.07)

2017 年4月10 日 焦煤迎来反弹,焦煤股开始上涨―― 煤炭行业

4 月月报

2017 年4月6日证券分析师 周泰 A0230516020001 zhoutai@swsresearch.com 刘晓宁 A0230511120002 liuxn@swsresearch.com 研究支持 孟祥文 A0230115070003 mengxw@swsresearch.com 联系人 孟祥文 (8621)23297818*7410 mengxw@swsresearch.com 本期投资提示: ? 供给侧改革持续进行,一季度需求向好煤价超预期上涨.根据国家统计局发布最新数据显 示1-2 月份,全国规模以上原煤产量 50.68 亿吨,同比下降 1.7%.据发改委披露,2017 年钢铁去产能目标是

5000 万吨,煤炭计划去产能 1.5 亿吨以上.2016 年实际去产能 2.9 亿吨,预计今年大概率超额完成,将基本实现最初去产能

5 亿吨目标.需求方面,据统计 局数据显示,2017 年1-2 月全国发电量为

9315 亿千瓦时,同比增长 7.05%;

其中,火 电发电量

7280 亿千瓦时, 同比增长 7.29%;

1-2 月粗钢产量 1.29 亿吨, 同比增加 6.36%. 整体

17 年一季度供给继续收缩,而需求超预期上涨,导致一季度煤价超预期上涨,环渤 海动力煤价格指数由

1 月初

593 元/吨涨至季末

605 元/吨. ?

2017 年一季报预计整体表现符合前期判断,动力煤煤价上涨使龙头公司一季度业绩大幅 上涨.根据我们预计的

2017 年一季报业绩数据看:(1)受一季度动力煤价超预期上涨影 响,动力煤公司整体业绩环比

16 年四季度均明显改善,尤其龙头公司陕西煤业业绩大幅 超预期.(2)炼焦煤价格高位盘整,焦煤类公司业绩基本与

16 年四季度持平,龙头公司 西山煤电业绩超预期.(3)因16 年一季度国内煤炭价格处于底部,经过

16 年供给 侧改革,煤价大幅上涨,17 年一季度业绩均同比

16 年同期大幅增长. ? 我们预计煤炭行业重点公司

2017 年一季报业绩情况如下: (1) 业绩超预期的公司有

5 个:西山煤电(0.14,852%,受益于一季度炼焦煤价格 高位盘整,钢铁生产需求超预期)、陕西煤业(0.25,主要受益于一季度需求超 预期动力煤价格上涨)、兰花科创(0.20,受益于一季度煤价、尿素价格高位盘 整,)、平煤股份(0.15,公司将部分亏损严重的矿井剥离给集团,实现大幅减 亏,煤价上涨盈利大幅增加.)、潞安环能(0.16,2122%;

公司受益于一季度 喷吹煤价格高位盘整.)、 (2) 同比扭亏为盈的公司有

4 个: *ST 煤气 (0.09, 资产置换完成, 煤层气盈利稳定) 、 中煤能源(0.09,公司今年以来通过优化结构,降低成本,加之煤价上涨带来盈 利改善使得公司扭亏为盈)、盘江股份(0.07;

公司受益于煤炭价格回升);

新 集能源(0.05,受益于煤价持续上涨,公司实现扭亏为盈)、*ST 山煤(0.03, 公司扭亏为盈;

主要受益于供给改革以来煤价上涨) (3) 业绩基本符合预期的公司有

7 个:开滦股份(0.04,245%;

公虽然一季度焦煤、 焦炭价格有所下跌,但是同比盈利大幅改善)、大同煤业(0.15,-41%;

去年同 期大同出售资产导致

17 年一季度业绩同比下滑)、上海能源(0.41,7947%;