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2014 年6月24 日 环保行业半年度策略报告 市场化持续推进,下半年表现值得期待 请务必阅读正文后免责条款 行业半年度策略报告?二季度环保板块走势平稳 经历了第一季度的大起大落后,环保板块二季度走势相对平稳.至6月13 日 收盘,平安环保指数下跌 4.26%,同期上证指数下跌 1.83%,环保板块跑输上 证指数 2.52 个百分点.在行业缺少政策层面刺激因素的情况下,板块走势相对 疲软,与IPO 开闸预期导致的创业板调整直接相关.随着新股发行节奏调整, 对市场尤其是创业板的冲击逐渐被消化,板块近期表现出反弹趋势. ? 环境治理任重道远,引入民间资本是大势所趋 《2013中国环境状况公报》显示,74个重点城市环境空气质量达标比例仅为 4.1%,仅海口、舟山和拉萨3城市空气质量达标;

土壤持续恶化,耕地环境质 量堪忧.从总体看,全国环境质量状况有所改善,但生态环境保护形势依然严 峻.十八届三中全会之后,环保 市场化 明确成为发展趋势. 《中共中央关于 全面深化改革若干重大问题的决定》指出,生态文明制度建设的核心就是以市 场化的手段解决环保问题.市场化将成为民间资本进入环保行业的桥梁.从今 年开始,环境监管将愈发严格,配合已经出台或即将出台的各类环保政策,以 及不断完善的法律法规,对环境保护和污染治理工作将形成有力的支持. ? 继续建议积极配置环保板块,关注三条主线

2014 年第一季度,环保板块上市公司收入和利润实现良好增长,中报情况可保 持乐观.当前板块估值压力已经大幅消化,继续建议积极配置环保板块.关注 三条主线:

1、政策变化:未来排放标准的提高将成为常态,带来环保设施的改 造需求.同时,公用事业服务价格调整预期强烈,或对细分行业发展形成有利 支持.

2、并购重组:并购重组为公司做大做强提供了一种 快捷 的方式,也 是公司实现市场拓展的有效途径,可实现公司产业链的延伸,为打造综合性环 保服务平台提供可能.进入

2014 年,环保产业的并购重组持续活跃,将成为支 撑估值反弹的重要因素.

3、新股开闸:近年来环保产业发展愈发受到政策及资 本持续热捧,深耕于这一领域的公司正在加紧上市融资步伐.随着已经暂停许 久的 IPO 再度开闸,环保板块将增加新成员,缓解标的稀缺问题,环保领域新 股将受到追捧.推荐关注:瀚蓝环境、先河环保、雪迪龙、盛运股份、龙净环 保、维尔利. ? 风险提示

1、行业竞争环境持续恶化,公司新增订单规模低于预期;

2、受困资金压力, 项目进度缓慢,影响公司收入确认;

3、新股发行对市场尤其是创业板产生较大 冲击. 强于大市(维持) 行情走势图 证券分析师 于振家 投资咨询资格编号 S1060512100003 010-59730753 YUZHENJIA590@pingan.com.cn -20% 0% 20% Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 沪深300 环保 ? 请通过合法途径获取本公司研究报告, 如经由未经许可的渠道获得研究报告, 请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的 声明内容.? wwwww1 www.jztzw.net 中国证券研究报告网 最多、最好用研究报告服务商 中国证券研究报告网 最多、最好用研究报告 服务商 www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz