PDF《汽车强国规划有望上升为国家战略》

www.

chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 银河汽车周报 汽车行业

2013 年7月22 日 汽车强国规划有望上升为国家战略 -汽车行业周报(20130715-20130722) 推荐 维持评级 核心观点:

(一) 投资策略 继克强总理鼓励推广使用新能源汽车,近期政府部门和车企 掌门 人 重点讨论了《中国汽车强国发展战略》 ,汽车强国规划有望上升至国 家战略,相关领导强调汽车强国三大要素:

1、要掌握世界领先的关键核 心技术;

2、要有一批具备国际竞争力的企业和知名品牌;

3、学会利用 两种资源、两个市场. 我们认为,汽车产业仍将获得国家鼓励发展,新能源汽车是未来发 展重点方向,投资遵循三条主线: (1)新能源客车领域,以宇通客车、 安凯客车为龙头;

(2)具备技术储备及先发优势的新能源乘用车公司, 有望享有新能源汽车的估值溢价,如广汽集团、比亚迪等;

(3)新能源 汽车产业链上下游,如锂电池、电机、控制系统等,如万丰奥威等.对 于整车,我们认为,主流上市公司已步入价值投资区域,走势跟随大盘.

(二) 汽车行业本周走势跑赢沪深

300 汽车板块本周走势强于沪深 300,但各子行业仍有所下滑.截止至

7 月19 日,子行业估值:乘用车 14.43 倍、商用车 20.15 倍、零部件 17.04 倍.

(三) 乘用车销量情况

7 月前两周狭义乘用车销量 36.6 万辆,同比增长 41.23%,环比增长 0.82%.从去年库存数据来看,经销商库存从

2 月起不断增加,6 月底压 库现象严重,经销商库存压力过大,导致去年

7 月起为减少经销商库存 压力,厂商库存有所增加,批发销量有所保留.所以去年

7 月前两周批 发销量基数低,导致今年

7 月前两周日均销量同比增长 41.23%.7 月乘 用车市场将延续传统淡季特征,经销商、厂商库存将进一步增大,整体 库存压力小于去年.

(四) 宏观经济及行业重点政策 宏观方面, (1)上半年 GDP 同比增长 7.6% 总体平稳稳中有进;

(2) 公开市场操作继续暂停 流动性被动补充 1,600 亿元;

(3)中央部门去年 三公消费

74 亿,车辆购置及运行费 40.67 亿元,比预算减少 2.81 亿元. 重点行业政策方面, (1)国税总局:车辆购Z税将实行最低计税价;

(2)汽车三包信息系统将搭建完毕. 地方政策, (1)深圳治堵?25 条?将出;

(2)深圳拟大力推动纯电动 车;

(3)北京将推定制商务公交. 分析师 杨华超 ?: (8621)2025

2681 ?:yanghuachao@chinastock.com.cn 执业证书编号:S0130512050003 戴卡娜 ?: (8610)66568028 ?:daikana@chinastock.com.cn 执业证书编号:S0130512080002 特别鸣谢: 张熙 ?: (8610)83574030 ?:zhangxi_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号:S0130112050222 对本报告的编制提供信息 图1:汽车行业与沪深

300 走势比较 资料来源:Wind,中国银河证券研究部 行业研究报告/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

1 目录

一、下周行业投资观点及关注事件.2

二、板块表现回顾

2

(一) 汽车本周跑输沪深

300 2

(二) 子行业涨跌幅情况

3

(三) 行业估值情况

3

(四) A 股、H 股公司周涨跌幅.4

三、行业动态.5

(一)

7 月前两周乘用车销量跟踪

5

四、重点公司盈利预测

6

五、宏观、政策、行业信息分析

6

(一) 经济、金融