PDF《科技引领——煤机王者复苏,智能开采未来》

煤炭

2019 年03 月06 日 天地科技 (600582) 科技引领――煤机王者复苏,智能开采未来 请务必阅读正文后免责条款 公司报告公司首次覆盖报告推荐(首次) 现价:4 元 主要数据 行业 煤炭 公司网址 www.

tdtec.com 大股东/持股 中国煤炭科工集团有限公司 /69.27% 实际控制人 国务院国有资产监督管理委 员会 总股本(百万股) 4,139 流通 A 股(百万股) 4,139 流通 B/H 股(百万股)

0 总市值(亿元) 165.54 流通 A 股市值(亿元) 165.54 每股净资产(元) 3.76 资产负债率(%) 45.06 行情走势图 证券分析师 陈建文 投资咨询资格编号 S1060511020001 0755-22625476 CHENJIANWEN002@PINGAN.COM. CN 研究助理 樊金璐 一般从业资格编号 S1060118040069 010-56800134 FANJINLU749@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研 究报告,请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容. 投资要点 ? 公司板块齐全,服务于煤炭全生命周期.公司是科研院所转制企业上市平 台, 产品服务于地质勘探-煤矿建设-采煤-运输-清洁用煤全生命周期, 目标 发展成为面向煤炭行业提供 安全、高效、清洁 生产一体化解决方案的成 套煤机装备、安全装备、示范工程服务商. ? 以科技引领,产学研一体.人才队伍和科技创新体系完善,科研经费持续 投入, 取得一大批重大科技创新成果;

同时借助集团公司科研和产业力量, 形成 产学研一体化 研究机制. ? 全国产能释放,煤机需求旺盛.煤矿在建产能近

10 亿吨,18 年煤炭采选 业固定资产投资增速由负转正,未来对煤机仍有较大需求.公司订单接近 历史高点,主要煤机子公司订单供不应求,预计未来仍将保持较高水平. ? 安全事故频发,装备与服务受益.2018 年12 月下旬以来,全国煤矿发生 了4起较大以上事故,煤矿安全生产监管部门加强监管力度将是常态.预 计煤炭企业为了保障安全稳定生产,加大安全投入,公司煤炭安全装备与 服务板块将受益.同时天地华泰作为专业运营公司具有发展潜力. ? 智能化开采,打开成长空间.智能化开采是未来煤炭产业发展趋势,公司 智能化开采应用于国内第一座智能煤矿, 已在

60 多个工作面进行了应用. 按每年增加

5000 万吨智能开采产能, 投资年增加

200 亿, 市场空间较大. ? 开拓非煤领域,进军国际市场.公司研发的应用型技术可应用在地铁、隧 道及非煤矿山,智慧煤矿技术正在推广到智慧城市领域.国际化方面,煤 机装备已经销往俄罗斯、土耳其、越南等国家. ? 盈利预测与估值:预测公司 2018-2020 年EPS 分别为 0.

32、0.

40、0.47 元,同比分别增长 40.5%、25.4%、16.2%,对应 PE 分别为 12.

5、10.

0、 8.6 倍.从煤炭行业看,利润维持高位,在建产能近

10 亿吨,固定资产投 资增速由负转正,煤机需求较为旺盛,同时安全生产高要求下投入会大大 提升. 天地科技是服务于煤炭全生命周期的产学研一体化公司, 业务齐全、 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 营业收入(百万元) 12,937 15,379 19,297 21,962 23,961 YoY(%) -9.8 18.9 25.5 13.8 9.1 净利润(百万元)

932 942 1,323 1,659 1,928 YoY(%) -24.1 1.1 40.5 25.4 16.2 毛利率(%) 33.8 33.1 30.0 33.0 33.9 净利率(%) 7.2 6.1 6.9 7.6 8.0 ROE(%) 5.4 6.0 7.2 8.4 9.0 EPS(摊薄/元) 0.23 0.23 0.32 0.40 0.47 P/E(倍) 17.8 17.6 12.5 10.0 8.6 P/B(倍) 1.2 1.1 1.0 0.9 0.9 -30% -20% -10% 0% 10% Mar-18 Jun-18 Sep-18 Dec-18 天地科技 沪深300 证券研究报告天地科技q公司首次覆盖报告 请务必阅读正文后免责条款