PDF《【联讯晨报 0410】公司点评：华新水 泥》

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.

lxsec.com

1 /

9 2019 年04 月10 日 星期三 【联讯晨报 0410】公司点评:华新水 泥www.lxsec.com 今日关注责任编辑:康崇利 资格证书:S0300518060001

电话:010-66235635

邮箱:kangchongli@lxsec.com 两岸三地主要股指 指数 收盘 涨跌% 上证综指 3,239.66 -0.16 沪深

300 4,075.43 0.45 深证成指 10,436.62 0.82 中小板指 6,589.38 0.14 创业板指 1,741.17 0.09 三板做市指 796.6 0.12 恒生指数 30,157.49 0.26 台湾加权指 10,851.6 0.47 国际主要股指 指数 收盘 涨跌% 道琼斯工业 26,341.02 -0.32 标普

500 2,895.77 0.1 纳斯达克 7,953.88 0.19 富时

100 7,451.89 0.06 德国 DAX 11,963.4 -0.39 日经

225 21,802.59 0.18 主要商品期货 名称 收盘 涨跌% 纽约原油 64.46 1.9 COMEX 黄金 LME 铜LME 铝BDI 航运 714.0 0.42 主要外汇 外汇 收盘价 涨跌% 美元指数 97.03 -0.4 美元/人民币 6.71 -0.09 欧元/美元 1.13 0.38 美元/日元 111.49 -0.19 资料来源:聚源 【重点报告推荐】 ? 【联讯建材公司点评】华新水泥(600801) :一季度业绩 超预期, 量 的逻辑正在验证 ? 【联讯策略】周期股引领市场情绪,沪指再创年内新高― ―流动性监测周报(4.01-4.04) 【行业与公司要闻】 ? 点评: 【联讯传媒】华谊兄弟(300027.SZ)向腾讯发行 3,000 万 美元可转债,投资《复联》导演项目 ? 点评:迈瑞医疗(300760)预告一季度归母净利润同比增 17% - 27% ? 点评:爱尔眼科(300015)预告 2019Q1 同比增长 32%-42% 【两融数据与信息】 ? 两融市场概况 联讯晨报 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com

2 /

9 联讯晨报 【重点报告推荐】 华新水泥(600801)_【联讯建材公司点评】华新水泥(600801) :一季度业绩超预期, 量 的逻辑正在验证 事件: 公司公告

2019 年第一季度业绩预计增加 45,000 万元到 50,000 万元,同比增加 85%到94%. 点评: 水泥骨料均量价齐升 公司公告业绩大幅增长主要是公司产销规模同比扩大,报告期内公司,骨料销量同比增长 46%,水泥和商品熟 料销量同比增长 19%. 同时,受益于国家加强环境治理和供给侧结构性改革所引致的供求变化与动态平衡,本公 司水泥、_x000b_混凝土及骨料等主要产品的价格较上年同期未出现大幅波动. 根据我们的跟踪,目前中南地区 PO42.5 水泥均价较去年同期高出约

43 元/吨,上涨幅度为 9.6%;

在价格保持 高位的同时,量的增长带来了超预期的增长. 我们认为今年水泥企业量的超预期可持续 我们之前一直提示今年水泥超预期的地方在于 量 ,有了量的保证,价格将维持高位.主要原因在于根据我们 对固定资产投资与水泥需求的历史关系研究,由于房地产投资的韧性及基建投资的确定性回暖,今年固定资产投资 中建安工程投资增速将恢复至 8%以上,则对应的全口径水泥产量预计与去年持平,而同口径产量预计将增长 8%以上,龙头公司销量将至少增长 8%以上,考虑公司在西南地区的产能,以及基建补短板向西部地区倾斜,公司全年 销量增速有望在 10%以上. 上调盈利预测,重申 买入 评级 我们上调公司

2019 年-2021 年,公司营业收入分别至

323 亿元、338 亿元、352 亿元 ,同比分别增长 17.5%、 4.8%、4%;

归母净利润分别为 70.0 亿元、71.1 亿元、73.4 亿元,同比分别增加 35.1%、1.6%、3.2%.预计

2019 年-2021 年EPS 分别为 4.68 元/股、4.75 元/股和 4.90 元/股,对应的 PE 分别为 6/6/6x.我们盈利预测对应的量的 增长约 10%,对应价格增长约 7%,后续无论量还是价均有超预期可能,重申 买入 评级. 风险提示 水泥市场需求下滑风险;