PDF《重庆多联机：家装市场发力,工装增速放缓》

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 重庆多联机: 家装市场发力, 工装增速放缓 证券研究报告 所属部门 ? 产业研究部 报告类别 ? 他山之石 所属行业 ? 家电 报告时间 ? 2017/9/25 分析师 冯钦远 证书编号: S1100513040002 021-68595186 fengqinyuan@cczq.

com 联系人 鲜于亮 证书编号:S1100117060001 021-68595220 xianyuliang@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街

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177 号中海国际中心 B 座17 楼,610041 ――他山之石?产业研究系列报告第

36 期 近期川财证券研究所产业研究部组织中央空调行业专家调研,纪要如下: ? 重庆多联机增长平稳,家装领域支撑市场 重庆地区

2016 年多联机市场增长速度平稳,总出货量

7 亿元左右.其中,主 要销量来自国产龙头品牌(美的、格力)以及日系合资品牌(日立、大金、东 芝等) .各主要品牌销售额在 1.5 亿至

5 千万不等.在所有市场需求中,2016 年来自家装领域的增长明显快于工程、公建等领域,延续了该地区过去两年家 用市场渗透率迅速提升的趋势. ? 精装修楼盘占比较低,业主选装中央空调比例有待提升 相对于北上广深等 超一线 城市,重庆地区的整体房价和其涨幅数额不高. 受此影响,开发商在楼盘规划、 建设与营销时,采用精装配套策略的比例较少. 而重庆地区的购房者在装修时,依然以选择分体机为主.虽然近几年选择多联 机的户主明显增多,但是目前来看,仅有 20%左右的毛坯房业主会选择安装中 央空调.根据对重庆地区住房装修行为的观察,房屋面积在

100 平米以上的户 主才会考虑安装中央空调. ? 空调大类市场国产品牌市场占有率优势明显,外资品牌基数较小 由于近两年重庆工程与公建市场增长放缓,相关的配套项目需求减少,在工装 领域具有优势的传统中央空调品牌发展放缓.相对的,由于本身以销售分体机 为主,销量大,而且家装市场基础好,国产空调品牌近两年进军重庆多联机市 场取得了不错的进展.以美的和格力为例,美的较早进入市场,拥有一定的先 发优势,而且成本控制水平业内领先;

格力的优势则体现在渠道宽、质量好, 赢得了消费者的口碑与信任,目前市场份额占优. 外资合资品牌中,日立和大金较为强势.日立品牌以工装为主,家装为辅,因 此近两年整体增速放缓;

大金以家装为主,工装为辅,前期基数较小,但议价 能力强. 风险提示:下游地产行业政策调控趋势明显,产品销售季节性较强.专家观 点不代表川财研究观点,不代表任何投资建议. 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 C0001 2/2 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究 方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告.本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本 报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关. 行业公司评级 证券投资评级:以研究员预测的报告发布之日起