PDF《东吴证券环保行业周报（20150706——20150712）》

东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券环保行业周报(20150706――20150712) ――能源局指导煤炭燃料示范工作,多家公司股东高管增持 证券研究报告〃行业研究〃环保行业 看好(维持) 投资要点 市场表现:本周环保板块下跌 4.

25%,整体市盈率 33.67 倍;

永高股份、天保重装、重庆水务涨幅居前. 重点公司动态:14 家公司预告上半年业绩,泰达股份、中山 公用、城投控股、湘潭电化、三聚环保业绩同比超过 100%.

42 家公司发布(拟)增持信息,合计增持金额近

40 亿元.东 江环保与潍坊蓝海环境保护签署危废合作协议,雪迪龙收购 青岛集美来公司 44%股权,格林美拟投资石墨烯项目,凯迪 电力与平安银行签署产业基金合作协议;

蒙草抗旱中标阿拉 善荒漠修复合同,碧水源签署新疆奇台县 31.14 亿合同,华西 能源签署 6.67 亿元泰国垃圾焚烧合同,维尔利、津膜科技、 国祯环保中标污水处理合同,博世科中标

3 亿PPP 合同,兴 源环境签署

10 亿环境治理合同;

中电环保发布员工持股草案, 桑德环境拟在近期推出股权激励计划. 行业要闻:能源局发布《关于规范煤制燃料示范工作的指导 意见(第二次征求意见稿)》 ,山西省人民政府印发《2015 年主 要污染物总量减排计划的通知》 ,甘肃省环保厅年投入

2000 万支持贫困村环境整治环境保护部公布《环境监测数据弄虚 作假行为处理办法(征求意见稿)》 ,中国人民大学发布城市煤 炭控制报告,中山拟投

800 万补贴 VOC 减排,河南拟投

6 亿 元治霾,河南湖南多地再度公开发布多个 PPP 项目. 近期观点: 反弹后环保板块中仍有约 30%公司市值低于

50 亿, 21%的公司估值在

30 倍以下;

板块整体法市盈率 33.67 倍, 较历史估值中枢

52 倍低 35.25%;

板块内仍有公司存在股价较 增发价、股权激励行权价、员工持股买入价倒挂的情况. 本周投资策略:一,在实体经济未见起色,国企改革、新兴 产业资源配Z未完成的情况下, 牛市结束的可能性不大. 二, 国家对环保行业的定位是?支柱产业?,从这个层面,目前上市 公司大都在数十至数百亿市值,数亿到数十亿收入,体量与 目标极不匹配,长期有望诞生十倍公司.三,

2015 年承上启 下, 十二五 考核、 十三五 预期将成为重要的催化剂,细分 方向上土十条渐行渐近.四,去杠杆多米诺骨牌式的剧烈调 整会带来市场风格的切换,分化不可避免,须精选个股.我 们看好三类公司:

1、本轮牛市的大逻辑之一在于优化资源配 Z、推动转型升级.看好借助原有行业龙头优势积极转型节 能环保大平台,同时具备互联网基因、入口价值和转型决心 的企业.2.环境综合解决方案的平台化企业,环保企业很多在 做多元化,要观察企业历史发展做综合判断,是否能先于行 业谋篇布局,新领域的实际业绩;

3、预期较为确定,估值具 备安全边际的企业.关注日出东方(603366) 、巴安水务 (300262) 、南方泵业(300145) .详细内容请关注报告《巴 安水务-创新先锋踏浪环境综合治理》 和 《日出东方-软实力助 力龙头再腾飞》 .

2015 年7月12 日 分析师袁理 执业资格证书号码:S0600511080001 0512-62938537 yuanl@gsjq.com.cn 研究助理翟 0512-62936181 glorykun@163.com.cn 行业走势 相关研究

1、 商业模式进化细分行业成长-2015 年 环保行业年度策略