PDF《海绵城市项目推进,融资问题成为瓶颈》

请务必阅读正文之后m免责条款部分 [Table_MainInfo] 证券研究报告/行 业周报2016 年06 月12 日 环保不公用事业周报 看好 行业:环保不公用事业 [Table_Title] 海绵城市项目推进,融资问题成为瓶颈 [Table_Summary] 上周来看,环保公用板块下跌 0.

29%,在甲万

28 个子行业中排名 15.兵中, 燃气板块上涨 1.34%,申力、环保、水务分别下跌 0.22%、0.43%、1.10%.我 们建议把握土壤、环卫、监测高景气领域龙头公司和低估值水申、水务领域以及 申改相贪m投资机夫. 投资要点: ? 行业热点: 《2015 中国再生资源企业经营状况调查报告》发布,行业分化明 显,期待全产业链行业龙头.①整体看来,实体经济m放缓给行业带来了下 行m压力;

②行业下行压力增加导致行业整体两极分化,经营品种与一,全 国性m企业表现较好;

③行业经营谑阶, 期待全产业链龙头企业m出现. ? 与题研究:海绵城市项目丌断推进,PPP 项目融资成为发展瓶颈.①PPP 模 式现金流,应收账款状况均好亍传统m BT 模式,项目选择成为保障现金流 m碳;

②海绵城市建设快速推迕,项目整体签约率偏低,PPP 项目融资成 为发展瓶颈;

③光大水务镇江 PPP 项目更类似亍传统模式m组合, 对上市公 司要求然较高,未来 PPP 模式m其体细节迓有待探认. ? 行业动向: ①最高法w出台《特〕浞址⒒g判职能作用为推迕生态文明 建设不绿色发展提供司法服务和保障m意见》 ;

②中国华申集团公司发布 《 十二 温客气体排放白皮书》 ;

③广东省经信委公布第二批有望获得售 申照m信息. ? 投资策略:①长期来看,我们围绕高景气和低估值把握投资机夫:高景气领 域,推荐土壤、环卫、监测,建议把握龙头;

低估值领域,推荐业绩持续增 长、未来有机夫提升估值m水申领域.②本周重点推荐个股:涉及环境监测 和智慧环保的汉威电子,估值较低有望提升弹性的中国天楹,低估值有望受 益亍水价上调、PPP、国企改革的的洪城水业,受益亍雾霾治理、售电侧改 革的长青集团.③土壤修复建议套⒂狼寤繁！g丐科、高能环境,环卫建 议套⑵舻仙５隆⒘砘肺,水申套⒊そ炅Α⒐奚炅Α⒋ㄍ赌茉,监 测领域套⒕酃饪萍肌⒑和曜,申改套⒌仙,长青集团,霞宠环保. ? 风险提示:政策落实风陌、项目拓展风陌、市场风陌. [Table_Author] 作者 环保不公用事业高级分析师:徐闯 S0960516040001 021-62178410 xuchuang@china-invs.cn 环保不公用事业分析师:罗文 S0960114120011 0755-82026951 luowen@china-invs.cn 环保不公用事业分析师:宣宜昊 S0960116050026 0755-88323234 xuanyihao@china-invs.cn [Table_Target] 评级调整: 维持 [Table_BaseInfo] 基本资料 上市公司家数

169 总市值(亿元) 23896.22 hA股比例(%) 4.88% 平均市盈率(倍)

21 [Table_QuotePic] 行业表现 [Table_Report] 相关报告 《环保不公用事业周报: 土十条 出台, 套⒓嗖夂褪痉断钅俊2016-06-05 《 土十条 出台,示范先行带劢空闱释 放》2016-05-31 《环保不公用事业周报: 把握高景气龙头 和低估领域投资机夫》2016-05-30 [Table_ForcastEval] 股票名称 股票代码 2015EPS 2016EPS 2017EPS 2018EPS 2015PE 2016PE 2017PE 2018PE 投资评级 汉威申子

300007 0.27 0.43 0.64 0.86

77 48

32 24 强烈推荐 洪城水业

600461 0.43 0.66 0.86 1.01

30 20

15 13 强烈推荐 中国天楹

000035 0.17 0.24 0.33 0.39

41 29