PDF《江苏省金陵建工集团有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 江苏省金陵建工集团有限公司

1 江苏省金陵建工集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AA- 评级展望:稳定 上次评级结果:AA- 评级展望:稳定 债项信用 名称额度存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

14 金陵建工 CP001

3 亿元 2014/04/21~ 2015/04/21 A-1 A-1 跟踪评级时间:2014 年7月24 日 财务数据 项目

2011 年2012 年2013 年14 年3月现金类资产(亿元) 7.

69 9.81 8.28 8.44 资产总额(亿元) 39.43 62.29 92.69 93.61 所有者权益(亿元) 15.97 25.35 34.26 37.02 短期债务(亿元) 13.03 16.07 23.29 30.37 全部债务(亿元) 13.03 24.97 32.29 30.37 营业收入(亿元) 110.61 133.52 135.71 38.64 利润总额 (亿元) 9.98 12.51 12.61 3.68 EBITDA(亿元) 10.31 13.55 13.66 -- 经营性净现金流(亿元) 0.96 -8.21 -3.69 -0.31 营业利润率(%) 9.60 10.29 10.29 10.73 净资产收益率(%) 46.85 37.02 26.33 -- 资产负债率(%) 59.51 59.30 63.04 60.46 全部债务资本化比率(%) 44.93 49.63 48.52 45.07 流动比率(%) 167.39 221.29 187.08 165.09 全部债务/EBITDA(倍) 1.26 1.84 2.36 -- 经营现金流动负债比(%) 4.11 -29.28 -7.47 -- 注:2014 年一季度财务数据未经审计. 分析师 张露雪 田英 lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 跟踪期内,随着建筑原材料价格波动下 降,江苏省金陵建工集团有限公司(以下简称 公司 )的收入和利润规模有所增长,盈利 指标较好;

同期,联合资信评估有限公司(以 下简称 联合资信 )也关注到,建筑施工行 业竞争激烈、公司业务区域集中度高、短期债 务持续扩大、应收款项增长快对公司资金形成 较大占用、经营性净现金流持续为负等因素对 公司经营带来的不利影响. 未来,随着国家对保障房的大力推动,保 障房建筑市场空间扩大,公司经营业绩有望保 持增长. 公司现金类资产和经营活动现金流入量 对 14金陵建工CP001 的保障能力强. 综合考虑,联合资信维持公司AA- 的主体 长期信用等级,评级展望为稳定,并维持

14 金陵建工CP001 A-1的信用等级. 优势 1.跟踪期内,公司主业突出,建筑资质齐全、 等级高,项目储备充足,在江苏省房建领 域具备一定的规模优势和竞争实力. 2.跟踪期内,公司收入和利润规模有所增长, 各项盈利指标较好. 3.公司现金类资产和经营活动现金流入量对 待偿还债券的保障能力强. 关注 1.跟踪期内,建筑行业竞争激烈,行业利润 水平较低. 2.公司经营性净现金流呈弱化趋势,跟踪期 内,公司经营性净现金流持续为负. 3.跟踪期内,公司应收款项增长快,对公司 资金形成较大占用. 4.跟踪期内,公司债务规模持续扩大;

由于 保障房项目所需资金均由公司垫付,公司 跟踪评级报告 江苏省金陵建工集团有限公司

2 资金需求大,外部融资存在一定压力. 跟踪评级报告 江苏省金陵建工集团有限公司

3 信用评级报告声明

一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司(联合资信)与江苏省金陵建工集 团有限公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与江苏省金陵建工集团有限公司不 存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系.

二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.