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固废处理行业专题报告

2011 年10 月11 日星期二 垃圾焚烧发电面临快速发展机遇;

垃圾 渗沥液新标准实施带动 MBR 技术需求 核心提示 环保部中国环境规划院预测, 十二五 期间我国环保产业投资规模达 到3.

1 万亿元,较十一五的 1.4 万亿元增长一倍以上,其中固废处理行 业达到

8000 亿元,较 十一五 期间翻两番. 由于垃圾焚烧发电在 无害化,减量化和资源化 上的优势,有望成为 未来东部地区垃圾处理的主流方式.我们预计十二五期间垃圾焚烧发电 占总处理量的比重将会增长一倍.垃圾渗沥液更严格的新处理标准实施 将为以 MBR(膜生物反应器)为代表的新兴技术带来新的增长契机. 报告摘要 z 生活垃圾处理问题已成为严峻考验:目前中国有 1/3 的城市被垃圾 所包围,垃圾累积堆存量达

60 多亿吨,侵占土地

75 万亩,严重污 染了地下水. z 垃圾焚烧法比例有望在

5 年内翻倍:与填埋和堆肥相比,焚烧法可 以有效的减少垃圾容量 75%以上,节省土地,不易产生污水渗透等污 染,并且产生热值可以用来供热,发电等再次利用.我们预计,到2015 年,垃圾焚烧比重将会较目前增加

1 倍到 30%,到2020 年会达 到40%. z 垃圾焚烧设备未来

5 年的市场总需求约为

300 亿.炉排炉存在进口 替代和设备升级的结构性机会. z 从长远看,垃圾发电运营走得更远.垃圾发电运营收入在未来

10 年 的年均增长率可望达到 18%,从2010 年的

34 亿元增加到

2020 年的

189 亿. z 垃圾渗沥液新标准实施给 MBR 技术带来机遇.环保部大幅提升了垃 圾渗沥液的处理标准,这将加速 MBR(膜生物反应器)技术的应用. 十二五垃圾渗沥液处理设施建设投资额约

45 亿.垃圾渗沥液运营业 务十二五期间市场空间约每年 30-50 亿元. 丁志远 CFA CPA 021-38521007 zyding@cebm.com.cn

1 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 本研究报告中所提供的信息仅供参考.报告根据国际和行业通行的准则,以合法渠道获得这些信息,尽可能保证可靠、准确和完整,但并不保证报告所述 信息的准确性和完整性.本报告不能作为投资研究决策的依据,不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证,无论是否已经明示或者暗示. 行业研究?固废处理 第一部分 生活垃圾处理 垃圾焚烧比重有望快速提升 莫尼塔(上海)投资发展有限公司

2 行业研究?固废处理 固废处理迎来十二五投资热潮 固体废弃物是指在生产、生活和其他活动中产生的污染环境的固态和半固态物质,包括生活垃 圾、工业固体废物和农村固废.固废处理行业一般划分为生活垃圾处理,工业固废处理和危险 废物处理. 十一五 期间,我国固废处理投资规模 2,100 亿,年均增速 18.5%,其中的垃圾处理以 25%的增 速位列环保投资之首.环保部中国环境规划院预测, 十二五 期间我国环保产业投资规模将达 到3.1 万亿元,较十一五的 1.4 万亿元增长一倍以上,其中固废处理行业达到

8000 亿元,较 十一五 期间翻两番.

图表

1 近期一些关于固废处理的重要政策 文件 部门 时间 内容 关于进一步加强 城市生活垃圾处 理工作意见 国务院

2011 到2015 年,全国城市生活垃圾无害化处理率达到 80%以上,直辖市、省会城市和计划单列市生活垃圾 全部实现无害化处理.50%的设区城市初步实现餐厨 垃圾分类收运处理.城市生活垃圾资源化利用比例达 到30%,直辖市、省会城市和计划单列市达到 50%. 到2030 年,全国城市生活垃圾基本实现无害化处理, 全面实行生活垃圾分类收集、处置.城市生活垃圾处 理设施和服务向小城镇和乡村延伸,城乡生活垃圾处 理接近发达国家平均水平. 土地资源紧缺、人口密度高的城市要优先采用焚烧处 理技术,生活垃圾管理水平较高的城市可采用生物处 理技术,土地资源和污染控制条件较好的城市可采用 填埋处理技术.

2010 到2015 年,战略性新兴产业形成健康发展、协调推进 的基本格局,对产业结构升级的推动作用显著增强, 增加值占国内生产总值的比重力争达到 8%左右.到2020 年,战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比 重力争达到 15%左右,吸纳、带动就业能力显著提 高.节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制 造产业成为国民经济的支柱产业, 国务院关于加快 培育和发展战略 性新兴产业的决 定 国务院 发改委

2010 关于

2010 年深 化经济体制改革 重点工作意见的 通知 全面推行城市污水、垃圾及医疗废物等处理收费制 度,研究建立危险废物处理保证金制度,制订出台推 进排污权交易试点的指导意见并扩大试点范围,完善 排污费征收使用管理制度. 数据来源:莫尼塔整理

图表

2 环保投入十二五将翻番,而固废投资更是增长

4 倍14,000 2,100 31,000 8,000

0 5000

10000 15000

20000 25000

30000 35000 环保投入 固废投资 亿元 十一五 十二五 数据来源: 环保部 莫尼塔(上海)投资发展有限公司

3 行业研究?固废处理 生活垃圾处理十二五期间将继续深入推进 据测算,目前中国有1/3 的城市被垃圾所包围,垃圾累积堆存量达60 多亿吨,侵占土地75 万亩,严重污染了地下水.2009年,全国城市生 活垃圾清运量达到1.6亿吨,而且,生活垃圾还在以每年2%左右的速度 增加,其中只有70%左右的垃圾被无害化处理(包括填埋,堆肥和焚 烧).环保部规划在2015年将无害化处理率提高到80%.全国所有县城 建成一座以上生活垃圾无害化处理设施.城市生活垃圾产生量增长率逐 年下降, 十二五 末人均生活垃圾产生量实现零增长.到2030年,全 国城市生活垃圾则要基本实现无害化处理,城乡生活垃圾处理接近发达 国家平均水平. 我们预计城市生活垃圾无害化处理率将在

2015 年达到 83%,城市生活 垃圾处理量将在

2015 达到

40 万吨/日. 县城生活垃圾处理率相对较低,2010 年无害化处理率估计只有 25%,我 们预计十二五期间无害化处理率将会大幅上升到 50%以上.日处理量达 到11 万吨.

图表

3 城市生活垃圾无害化处理率

0 10

20 30

40 50

2010 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 68% 70% 72% 74% 76% 78% 80% 82% 84% 城市生活垃圾无害处理量 (万吨/日) 城市生活垃圾无害处理率(右轴) 数据来源:Wind,环保部,莫尼塔

图表

4 县城生活垃圾无害化处理率

0 2

4 6

8 10

12 2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 县城生活垃圾无害处理量 (万吨/日) 县城垃圾无害处理率(右轴) 数据来源: Wind,环保部,莫尼塔 莫尼塔(上海)投资发展有限公司

4 行业研究?固废处理 垃圾无害化处理方式比较 垃圾无害化处理方法主要包括填埋,焚烧和堆肥.从发达国家经验看,超过一半的垃圾采用填 埋方法,大约三分之一使用焚烧法处理,堆肥使用较少,大概 10%. 填埋法的主要优点是工艺简单,对垃圾成分没有严格要求,也是垃圾的最终处理方式(焚烧和 堆肥的残渣也须填埋),而且投资运行成本低.但缺点是占地面积大,产生的沼气容易爆炸, 而且城市生活垃圾中所含水分以及雨水容易产生渗沥水进入周围地表水体或地下水造成二次污 染. 焚烧法可以有效的减少垃圾容量 75%以上,节省土地,不易产生污水渗透等污染,并且产生热 值可以用来供热,发电等再次利用.但缺点是对垃圾热值要求高,产生大量炉渣和飞灰,并且 焚烧不当产生二恶英等污染,并且投资较贵. 堆肥可以有效减少垃圾容量 70%左右,成本适中,并且利用垃圾中的有效物质作为肥料来源, 实现资源化利用,但缺点是肥料销售的季节性较强,非销售季节的垃圾处理是个难题;

而且, 垃圾肥的储存时间较短,一旦滞销,整个垃圾处理厂的运行将会瘫痪.此外,垃圾中的重金属 等有毒物质也加大了堆肥利用的难度.因此,堆肥的使用并不广.

图表

5 主要垃圾无害化处........