PDF《联想控股有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等.

报告中引用的企业相关资料 主要由企业提供,联合资信不保证引用资料的真实性及完整性. 联想控股有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AAA 评级展望:稳定 上次评级结果:AAA 评级展望:稳定 债项信用 名称额度存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

08 联想债

20 亿元 2008/10/8- 2015/10/8 AAA AAA 跟踪评级时间:2011 年10 月17 日 财务数据 项目2009 年2010 年 现金类资产(亿元) 278.31 336.77 资产总额(亿元) 872.64 1149.27 所有者权益(含少数股东权益) (亿元) 153.69 207.88 短期债务(亿元) 53.68 41.12 全部债务(亿元) 157.25 207.50 主营业务收入(亿元) 1063.75 1469.51 利润总额(亿元) 11.21 58.53 EBITDA(亿元) 34.28 82.05 经营性净现金流(亿元) 91.73 97.95 主营业务利润率(%) 11.42 11.10 净资产收益率(%) 7.89 17.27 资产负债率(%) 82.39 81.91 全部债务资本化比率(%) 50.57 49.95 流动比率(%) 108.95 111.75 全部债务/EBITDA(倍) 4.59 2.53 EBITDA 利息倍数(倍) 4.92 14.68 经营现金流动负债比(%) 16.10 13.57 分析师 高利鹏 lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 联想控股有限公司(以下简称 公司 )为 中国知名的投资控股公司,主要业务涉及 PC、 创业投资、私募股权投资以及房地产等领域. 跟踪期内, PC 行业基本走出金融危机影响,

2010 年以来全球 PC 出货量大增. 公司投资的联 想集团有限公司(以下简称 联想集团 )销量 增长速度领先于其他竞争对手, 在继续保持中国 市场龙头地位的同时, 在全球市场占有率也显著 提升,成为行业内第三大厂商;

手机业务发展迅 速,在一系列创新产品的支撑下,主业盈利能力 稳定. 跟踪期内,公司投资的联想投资有限公司 (以下简称 联想投资 ) 、北京弘毅投资顾问有 限公司(以下简称 弘毅投资 )继续加大对国 内资本市场、人民币资金的投资力度,基于优良 的投资水平,公司有望获得持续的投资收益. 跟踪期内, 公司投资的融科智地房地产开发 有限公司(以下简称 融科智地 )经营稳定, 收入和利润水平持续增长, 持有的土地储备为未 来可持续发展奠定了基础,同时,现阶段的房地 产调控政策对融科置地中短期内的经营活动有 一定的影响. 目前,公司资产质量良好,现金类资产规模 大,债务规模有所增长;

公司经营活动净现金流 状况小幅改善,偿债能力稳定.随着公司主业盈 利水平的稳定增长,以及投资收益的有力支撑, 公司未来盈利能力有望增强. 综合考虑,联合资信评估有限公司(以下简 称 联合资信 )维持公司 AAA 的主体长期信 用等级,评级展望为稳定,同时维持

08 联想 债 AAA 的信用等级. 优势 1.联想集团在全球 PC 行业的市场份额有所提 升,居于领先地位,在中国市场的优势地位持续 跟踪评级报告 本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等.报告中引用的企业相关资料 主要由企业提供,联合资信不保证引用资料的真实性及完整性. 加强. 2.联想投资和弘毅投资收益水平较高,业绩良 好. 3.融科智地经营模式效率较高,收入规模有较 大增长,租金水平稳定. 4.公司盈利能力持续增强,主营业务收入和经 营性现金流规模大,经营活动净现金流持续改 善,现金类资产充裕,对