PDF《拟定增 7.5 亿元加码生物质能项目》

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.

cindasc.com

1 拟定增 7.5 亿元加码生物质能项目

2015 年1月21 日 事件:迪森股份于

1 月20 日晚间公布非公开发行预案:拟定向发行不超过

7500 万股,募集资金不超过 7.5 亿元,其中 7.15 亿元用于建设生物质能供热供气项目、3500 万元用于建设生物质研发中心项目. 点评: ? 募集资金将用于建设多个生物质能供热项目、生物质可燃气供气项目.总建设规模为:年产蒸汽

245 万吨,年产生物质 可燃气 3.5 亿Nm3,年产生物碳粉

3 万吨.整个项目建设期为

3 年,各单个子项目将在

3 年内分阶段独立建设.项目投 产后,可实现在客户现场提供热力和生物质可燃气体产品.另外,在公司园区内还将新建一幢

5 层生物质研发中心,建 设期为

12 个月.定增面向实际控制人在内的不超过

5 家机构.其中实际控制人认购金额将不低于

6000 万元,认购比例 不低于本次发行股份总数的 8%;

珠海横琴大一资产管理有限公司的认购金额将不低于 2.4 亿元,认购比例不低于 32%. ? 深耕珠三角,拓展长三角,项目落地频率加快.2014 年中旬开始公司项目拓展加快,5 月和

7 月分别新签了广梅产业园 项目和宜昌高新区东山园区项目,9 月签订了凤岗物流装备制造项目,10 月签订高邑项目,11 月签订了江门项目.此外, 公司拟

800 万增资东莞诚迪,开展生物质能供热合作, 进一步深耕珠三角区域市场.预计

2014 年底肇庆产业园首个 用气客户权盛陶瓷项目投产运行,宜昌高新区东山园项目和生态油项目也有望投产运行. ? 股权激励. 公司股权激励计划于

2014 年10 月22 日股东大会投票通过, 并于

11 月18 日完成了首次授予股票期权与限 制性股票的授予登记工作.41 名首次激励对象获得限制性 A 股2,425,000 股.授予价格 6.34 元,行权价格 13.21 元. ?

50 亿生物质供热示范项目 政策助力公司扩张.2014 年7月8日,国家能源局、环保部两部门下发通知,决定投资

50 亿开展生物质成型燃料锅炉供热示范项目建设.2014-2015 年,拟在全国范围内,特别是在京津冀鲁、长三角、珠三 角等大气污染防治形势严峻、压减煤炭消费任务较重的地区,建设

120 个生物质成型燃料锅炉供热示范项目,总投资约

50 亿元.我们认为在当前国家大力推进生物质锅炉供热示范项目的背景下,迪森股份此次增发顺势而为,旨在夯实行业 先发优势,领军国内生物质能供气供热领域. ? 盈利预测及点评:我们预计迪森股份 14-16 年的基本每股收益分别为 0.21 元、0.34 元和 0.43 元.按2015-1-20 收盘价 12.03 元计算,对应的 14-16 年PE 分别为 57X、36X 和28X.维持 增持 评级. ? 风险因素:公司订单增量低于预期;

客户用气量下降;

业务区域集中风险. 证券研究报告 公司研究――事项点评 迪森股份(300335.sz) 上次评级:增持,2014.11.7 范海波 CFA,行业分析师 执业编号:S1500510120021 联系

电话:+86

10 63081252

邮箱:fanhaibo@cindasc.com 吴漪 行业分析师 执业编号:S1500512110003 联系

电话:+86

10 63081085

邮箱:wuyi@cindasc.com 丁士涛 行业分析师 执业编号:S1500514080001 联系

电话:+86

10 63080936

邮箱:dingshitao@cindasc.com 王伟 研究助理 联系

电话:+86

10 63081273

邮箱:wangwei2@cindasc.com 相关研究 《业绩短期下滑,看好政策助力、股权激励下的订 单释放》2014.10 《短期业绩低于预期不改长期成长性》2014.8 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com