PDF《理论与现实问题》

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883 期2013/3/11 安邦集团研究总部 理论与现实问题 分析评价 征20%差价所得税难改房价上涨预期【详情】 日前,二手房交易征收 20%差价所得税的消息对股票 市场的房地产板块造成了重创,但结合房屋投资属性、刚 性需求以及现有的土地制度看, 提升二手房交易税尚不能 改变购房者预期.

相比,刚需群体的收入增长能力及资金 流动的宽裕程度,才是决定房价上涨变化的重要变量. 关键数据 ? 1-2 月房产开发投资

6670 亿同比增 22.8% ?

3 月4日-10 日,20 城土地供应量与成交量均环比 双降 ?

3 月4日-10 日,北京新房成交量环比大涨 65% ?

3 月第

1 周,上海新房成交均价环比上涨 6.68% 每周要点 ? 世房旗下公司 31.5 亿摘得苏州两宗土地 ? 泰禾集团

9 亿元竞得福建宁德商住地块 ? 厦航同翔 4.86 亿购得厦门商住地 ? 卓尔发展 2.3 亿底价竞得武汉一商业地块 ? 上海建工 1.36 亿元竞得浦东两宗动迁房用地 ? 大连出让

4 宗宅地,1 宗流拍

3 宗底价成交 ? 宁波

12 亿出让两宗地 ? 杭州四地 17.7 亿底价成交,保利金地各获一宗 ? 福州近期将推

4 宗地,总起价 13.77 亿元 ? 星狮地产正式更名金地商置

12 日起生效 风险/机会提示 ? 机会:上海嘉定写字楼被麦格理旗下基金收购 ? 风险:三部门急商新规避免国五条误伤刚需 安邦服务热线: 公司

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1 理论与现实问题分析评价 征20%差价所得税难改房价上涨预期 两会前夕,针对房地产市场调控的一则重磅政策出台,二手房交 易征收 20%差价所得税.此消息首先对股票市场的房地产板块造成了 重创,包括万科、保利、金地集团等在内的

49 只地产股票在政策出台 后的首个交易日跌停.二级市场投资者对此新政明显给予了较为负面 的反应,新政的杀伤力确实强与以往.在此我们主要从购房预期的角 度对这一新政进行一番阐述分析. 房屋已经成为中国公众资产保值增值的最佳投资渠道,房屋被强 化的投资功能,在目前的中国依然难以弱化.原因在于:货币增发、 连年通胀,其他投资渠道狭窄且风险较大的背景下,房屋成为了最佳 的投资渠道.而这点至今在中国目前的市场环境中,仍未出现明显的 改变. 20%税收政策使得二手房对一手房存在投资的溢价劣势,并且, 新政可能会使投资者对市区房价上涨的预期产生变化,投资者目光重 点转向新建住宅将成为可能.目前新建住宅大部分已经远离了市区, 交通和基础设施并不完善,但却不失为一个较好的投资选择.因为在 市政的基础配套措施完善之后,房屋价格上涨便可预期. 即使考虑政府的问责机制以及对房价上涨的限价措施,也难对新 房价格产生实质影响.时下的地方政府已经太过依赖土地出让收入, 在土地价格决定产出价格的现行垄断土地制度下, 土地价格焉能不涨, 新房价格又岂能不涨呢? 投资性住房需求转向新建住宅,而维持和推动现行房价的刚性需 求自然是重头戏,否则中国的房地产市场被喊了多年的泡沫之后,价 格依然齐齐高涨的主要动力只是投机投资性需求吗?如果没有强大的 刚性需求,又怎能撑得起这么大的住房市场需求呢? 现行的消费端房屋需求并无萎缩迹象,刚性需求依然强劲.2012 年四季度以来北京房地产市场房屋交易量迅猛上升的现象说明,除了 一部分投资性需求之外,刚性需求在限购政策仍无法改变房价上涨的 预期下,迅速释放.北京房协的数据显示,2012 年,北京市商品住房 (不包含保障性住房)共签约