PDF《农业与食品》

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1 [Table_MainInfo] [Table_Title] 农业与食品 ―2016 年第

8 周 投资评级 推荐 [Table_Summary] 投资要点:

1、 市场走势.

上周(2016.2.22-2016.2.26)整个市场全线下跌,整体跌 幅为 5.58%,上证综指跌幅最下.其中上证综指、深证成指、沪深

300、 中小板指数、 创业板指数涨跌幅分别为-3.25%、 -5.79%、 -3.39%、 -6.12 和-8.87%.农业和食品涨跌幅位居第

5 位和第

6 位, .

2、 价格走势.农产品和菜篮子批发价格指数处于历史高点、猪肉价格小 幅回落,其他农产品价格相对稳定.

3、行业投资机会.从基本面来看,农业和食品行业投资主线有下面几条: 1)转型主线.主要为白酒行业(行业景气高点已过、行业竞争格局、品 牌梯度均已形成,同时电商对传统渠道产生了重大的影响,区域品牌唯一 的选择只有转型)和农产品加工行业(行业进入门槛较低、成本高企倒逼 企业转型, 或者横向收购或纵向并购) ;

2) 国企改革主线. 由于历史原因, 我国农业与食品行业里国有企业众多, 而这些企业中绝大部分盈利能力较 差.我们认为,随着我国国企改革深入推进,农业与食品行业领域内国企 改革主题的投资机会将贯穿全年;

3)高景气度行业.主要为畜禽养殖业. 行业景气度处于历史高点,企业处于产品价格提升所带来的盈利提升阶 段,考虑到我国畜禽养殖行业进入壁垒相对较低,行业供需结构会很快发 生扭转.同时畜禽养殖行业相关个股价格创出新高.因此,我们给予行业 "持有"投资评级,不建议当前时点配置.

3、 在个股选择上,看好温氏股份、禾丰牧业、大北农、壹桥海参、顺鑫 农业、承德露露、青岛啤酒、张裕 A、百润股份、西王食品、恒顺醋 业、海天味业、伊利股份、贝因美. [Table_BaseInfo] 发布时间:2016 年3月3日主要数据 行业指数 4736.92 上证指数/深圳成指 2849.68/9766.37 公司家数

244 总市值(百万元) 2585946.18 流通市值(百万元) 1913691.22

52 周行情图 相关研究报告 《国元证券行业周报、月报-农业与食品行业周 报(16.2.15-16.2.19) 》 ,2016-2-24 《国元证券行业周报、月报-农业与食品行业周 报(16.1.25-16.1.29) 》 ,2016-2-1 《国元证券行业点评报告-2016 年农业

1 号文 件点评-政策助推农业加快转型》 ,2016-1-28 联系方式 研究员: 周家杏 执业证书编号: S0020511030015

电话: 021-51097188-1920 电邮: zhoujiaxing@gyzq.com.cn 研究员: 执业证书编号:

电话: 电邮: 地址: 中国安徽省合肥市梅山路

18 号安 徽国际金融中心 A 座国元证券 (230000) 证券研究报告―2016 年行业研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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3 第1部分 市场走势概述 上周(2016.2.22-2016.2.26)整个市场全线下跌,整体跌幅为 5.58%,上证综指跌幅最 下. 其中上证综指、 深证成指、 沪深

300、 中小板指数、 创业板指数涨跌幅分别为-3.25%、 -5.79%、-3.39%、-6.12 和-8.87%. 图1:市场大幅下跌,中小创板领跌 资料来源:wind、国元证券研究中心 分行业来看,上周(2016.2.22-2016.2.26)申万

28 个行业仅采掘和钢铁板块微涨.其 中涨幅前五的行业分别为采掘(0.88%)、钢铁(0.64%)、银行(-1.40%)、有色金属(-1.73%) 和食品饮料(-1.82%) ;

跌幅排名后五的行业分别为电子(-7.49%) 、通信(-8.04%) 、国 防军工(-8.48%) 、传媒(-8.80%)和计算器(-9.30%) .农业和食品涨跌幅位居第