PDF《水泥股有望走出第二波行情》

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 水泥股有望走出第二波行情 ――水泥行业周报 鲍雁辛(分析师) 王丽妍(分析师) 0755-23976830 021-38674623 baoyanxin@gtjas.

com wangliyan008084@gtjas.com 证书编号 S0880513070005 S0880511080002 本报告导读: 来自于行业基本面向上(旺季提价)和经济反弹的预期,使得早周期的水泥股向下的 风险较小,而向上的概率偏大,有望走出第二波行情. 摘要: [Table_Summary] ? 水泥价格: 本周全国水泥市场平均价格环比上周保持平稳. 价格出现 上涨的地区主要有安徽北部、 湖北鄂东、 广西贵港和重庆等部分区域, 不同地区价格上调 10-30 元/吨;

价格出现下跌的是贵州贵阳,低标 号下调

40 元/吨. ? 库存:进入

9 月份,从各大企业发货情况看,沿江铜陵、芜湖和皖北 蚌埠、宿州等本地需求有明显增加,除了雨水天气外,企业日发货环 比8月下旬提升 10%-20%,库存也保持在适中水平;

相比较合肥和 巢湖一带下游需求恢复欠佳, 企业发货增加不够明显, 在需求未全面 启动前,区域内企业将承受库存上升压力. 华北:库容比 73%,环比持平 东北:库容比 72%,环比持平 华东: 库容比 64%, 环比上升 3.74% (常州+5%, 杭州+5%, 嘉兴+5%, 绍兴+10%,苏州+5%,衢州+5%,巢湖+10%,铜陵+5%,南昌+10%) ? 生产线及产能:计划投产:阳春海螺一期 5500t/d 熟料线计划于

9 月15 日点火投产. ? 煤炭价格:秦皇岛港动力煤平仓价下降

5 元/吨,西安烟煤块车板价 格维持不变. 区域水泥煤炭价格差: 北京、 天津、 石家庄、 济南、 武汉 (+1 元/吨) . ? 水泥股投资策略: 水泥股维持 增持 评级:我们认为驱动水泥股第二波上涨可能来自 两方面: 首先是华东地区水泥价格的再度上涨, 其次是宏观数据份对 经济反弹预期的继续强化. 我们跟踪的龙头企业发货情况目前恢复较 快,而目前库位并不高(合肥目前为 65%,去年同期为 80%) ,我们 判断进入

9 月中旬以后, 华东地区水泥价格将大概率再度上涨, 而宏 观数据强化经济反弹预期, 相对于工程机械等中游行业, 更利好于早 周期的水泥股. 来自于行业基本面向上(旺季提价)和经济反弹的预期,使得早周期 的水泥股向下的风险较小, 而向上的概率偏大, 有望走出第二波行情. 未来水泥股行情的进一步升级的可能促发因素:地产新开工持续回 暖、过剩产能的清理出现更为强硬的措施(大气污染物减排等)引致 的4季度旺季供给收缩;

首选华东水泥股: 海螺水泥 ( 增持 评级) 、 华新水泥( 增持 评级) . [Table_Invest] 评级: 增持 上次评级: 增持 [Table_Industry] 细分行业评级 水泥制造业 增持 [Table_Report] 相关报告 水泥制造业: 《预期经济反弹,早周期水泥 或有相对收益》 2013.09.01 水泥制造业: 《华东水泥市场处于淡季向旺 季的过渡阶段》 2013.08.25 水泥制造业: 《华东价格稳中有升,预期博 弈继续演绎》 2013.08.05 行业周报建材行业 2013.09.08 股票研究证券研究报告p1:国泰君安版权所有发送给:国泰君安/研究所/report.nsf

4186 罗少香 2013-09-09 08:59 下载于 百事通 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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12 目录 1. 价格动态.3 2. 库存跟踪.5

3、 生产线及产能动态.6

4、主要成本:煤炭价格.7 3. 重点公司估值跟踪.8 4. 水泥股维持 增持 评级.10 5. 风险提示.10 罗少香 2013-09-09 08:59 下载于 百事通 请务必阅读正文之后的免责条款部分