PDF《医药生物行业》

2018 年年报和 2019Q1 季报的发布结束, 医药行业上市公司整体业绩不及

2017 年年报及 2018Q1 季报的数据,而且内部分化更加严重.整体来看,2018 年医药行业收 入端整体增长 19.08%,表现好于

2016 年和

2017 年同期水平,但由于部分公司大量计 提商誉减值、以及行业突发事件等因素影响,医药行业在归母利润端出现负值增长的情 况,增速仅为-16.1%.2019 年Q1 医药行业收入端同比增长 15.14%,归母净利润增长 8.27%,虽然不及

2018 年Q1 的数据,但在高基数上仍维持了稳定的增长. 医药子版块分化加剧,生物制品、医疗服务、医疗器械、原料药继续领跑:从2018 年和

2019 年Q1 的业绩方面, 子行业出现了较大的分化, 尤其是之前并购较多的子行业 受到商誉减值的冲击显著, 以及

2018 年Q1 流感爆发带来的业绩加成, 致使利润端

2018 年和 2019Q1 的增速大幅下滑甚至负增长.我们剔除一次性重大影响后,生物制品、医 疗服务、 医疗器械和原料药几个行业增速较快,

2018 年收入增速分别达到 43.84%、 26.6%、 20.68%、21.78%;

归母净利润增速分别达到 78.54%、50.65%、25.43%、26.5%.细分行 业中,创新药产业链、医药自主消费领域、连锁药店增长迅速,成为阶段性推动医药行 业发展重要动力. 2019Q1 基金医药持仓比例 11.3%,沪(深)港通增持明显:我们统计了 2........