PDF《优于大势》

18811530422 wu_di@nesc.cn 煤炭开采/采掘 发布时间:2018-05-13 请务必阅读正文后的声明及说明

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22 [Table_PageTop] 煤炭开采/行业动态报告 1. 核心投资策略:焦炭价格止跌企稳,动力煤价格探涨预期较浓 焦炭价格企稳反弹,焦煤弱势震荡.本周高硫焦煤市场承压较大,回调幅度在 10-50 元/吨不等,受焦化厂不断压价的影响,4 月份山西、陕西、内蒙等地市场焦 煤价格普跌,降幅在 100-150 元/吨,主要由于前期焦炭价格大幅回落,致使焦化厂 普遍亏损,焦化厂纷纷减缓了焦煤采购步伐,焦化厂焦煤可用天数也开始下降,库 存天数少的

7 天左右, 多的在

20 天左右, 正常在

15 天左右. 据5月11 日数据显示, 炼焦煤六港库存 235.20 万吨,周降 23.6 万吨;

焦化厂焦煤库存 684.10 万吨,周升 0.9 万吨,平均可用天数 13.56 天,周降 0.3 天.但优质焦煤依然畅销,山西吕梁柳 林4号主焦煤报价在 1570-1620 元/吨不等,受环保影响,现多数钢厂、焦化厂纷纷 增加了对优质焦煤的需求力度,价格相对刚性.本周焦炭市场有回升趋势.近期焦 炭价格伴随着钢价企稳回升,焦炭第一轮涨价已与

5 月1日落地执行,第二轮涨价 与5月9日开始,至此累计涨幅

100 元/吨,后期仍存继续探涨预期.100 万吨、100 万吨-200 万吨和

200 万吨以上焦化厂开工率分别为 79.24%、80.21%、76.19%,分 别降 0.27%、升1.97%、升0.91%.钢厂稳步复产,开工积极性有所提升,全国高 炉开工率 69.89%,周提升 0.97%. 动力煤价格稳步上升.本周陕西榆林地区动力煤价格仍以上涨为主,涨幅在 10-20 元/吨不等.山西大同、忻州地区面煤价格上涨 10-20 元/吨不等.长治地区煤 企混煤价格下调 30-40 元/吨不等.港口动力煤库存环比微降,绝对水平处于相对低 位, 本周曹妃甸港库存收 391.10 万吨, 周降 0.2 万吨;

秦皇岛港库存收 502.00 万吨, 周降 5.00 万吨.下游用电需求仍然相对旺盛,保持在日均近

70 万吨耗煤高位,六 大发电集团库存本周收 1330.88 万吨,周升 12.03 万吨;

库存可用天数 19.49 天,周降0.38 天.5 月11 日6大电企日均耗煤 68.28 万吨,周升 1.90 万吨.时点马上临近 迎峰度夏用煤旺季,一季度来水量均同比下滑较快,不排除今夏仍有较强的火电替 代预期,大秦铁路检修结束,运力逐步恢复,煤炭运力问题有望缓解,由于神华下 调5月的长协价,发改委近期要求电厂有序提升库存,避免集中采购,后续价格仍 受诸多不确定因素干扰.推荐布局动力煤陕西煤业,焦煤焦炭标的山西焦化. 风险提示:产能快速投放,发改委限价 2. 股市回顾:煤炭板块涨幅排行居前,陕西黑猫领涨. 板块涨幅排名:本周中信一级板块煤炭板块跌幅 5.23%,位于中信一级板块涨 跌幅第

2 名,整体涨跌幅排名居前. 板块个股涨幅排名: 陕西黑猫、 兖州煤业、 新集能源领涨, 涨幅分别为 15.51%、 13.98%、12.79%;

ST 云维、永泰能源领跌,跌幅分别为 2.21%、1.69%. 请务必阅读正文后的声明及说明

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22 [Table_PageTop] 煤炭开采/行业动态报告

图表 1:本周中信各板块指数涨跌幅(2018/05/11) 数据来源:Wind,东北证券

图表 2:本周煤炭板块周涨跌幅前五(2018/05/11) 板块周涨幅前五 板块周跌幅前五 代码 公司简称 收盘价 涨幅(%) 代码 公司简称 收盘价 跌幅(%)

1 601015.SH 陕西黑猫 8.19 15.51 600725.SH ST 云维 2.66 2.21