PDF《中国石油天然气集团公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 中国石油天然气集团公司

1 中国石油天然气集团公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AAA 评级展望:稳定 上次评级结果:AAA 评级展望:稳定 债项信用 名称额度存续期 跟踪评级结果上次评级结果10 中石油

01 100 亿元 2010/8/16 ~ 2020/8/16 AAA AAA

10 中石油

02 100 亿元 2010/8/16 ~ 2025/8/16 AAA AAA 跟踪评级时间:2015 年6月12 日 财务数据 项目

2012 年2013 年2014 年15 年3月现金类资产(亿元) 3086.

13 3480.01 3433.07 2904.49 资产总额(亿元) 34094.20 37593.08 39383.71 38855.65 所有者权益(亿元) 18641.11 20570.25 22554.09 22617.52 短期债务(亿元) 1223.13 1797.73 1705.02 1775.24 全部债务(亿元) 5326.63 6040.62 5735.84 5903.89 营业总收入(亿元) 26834.80 27593.03 27299.56 4749.96 利润总额(亿元) 1839.00 1880.27 1734.10 122.17 EBITDA(亿元) 3908.48 4115.98 4129.28 -- 经营性净现金流(亿元) 2657.01 3025.47 3470.69 -221.83 营业利润率(%) 14.86 14.80 14.89 12.76 净资产收益率(%) 7.47 6.85 5.49 -- 资产负债率(%) 45.32 45.28 42.73 41.79 全部债务资本化比率(%) 22.22 22.70 20.28 20.70 流动比率(%) 98.43 92.06 93.27 96.90 全部债务/EBITDA(倍) 1.36 1.47 1.39 -- EBITDA 利息倍数(倍) 20.12 16.85 16.71 -- 经营现金流动负债比(%) 26.64 26.74 31.16 -- 注:1.

2012 年执行旧会计准则,2014 年起执行新会计准则;

2013 年财务数据为

2014 年审计报告期初数;

2.

2015 年一季度财务数据未经审计. 分析师 侯煜明 王冰lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www. lhratings.com 评级观点 跟踪期内,中国石油天然气集团公司(以 下简称 公司 )充分发挥综合一体化优势,生 产经营稳定,成品油及天然气产量稳定增长, 资产规模持续扩大.但受2014年第四季度以来 国际原油景气下行影响,公司整体利润水平同 比下滑.跟踪期内公司债务负担有所减轻,经 营活动获现能力强,财务弹性好,整体偿债能 力极强. 公司作为国内特大型企业集团,产业链条 完整,资源和规模优势明显,有能力持续保持 行业重要地位, 并维持良好的经营及财务状况, 进而支撑其优异的信用基本面.公司EBITDA、 经营活动现金流对公司存续债券的保障能力 强. 综合分析,联合资信维持公司AAA的主体 长期信用等级,评级展望为稳定,并维持

10 中石油01 、 10中石油02 AAA的信用等级. 优势 1. 石油石化行业的发展始终得到中国政府的 高度重视和国家产业政策的支持,公司经 营的外部环境良好. 2. 公司为中国最大的油气生产销售商和大型 炼油及化工产品生产商之一,在行业地位、 油气资源储备、经营规模等方面具有明显 优势,抗风险能力极强. 3. 跟踪期内,公司资产规模持续扩大,债务 负担有所减轻且维持较低水平,财务弹性 好. 4. 公司EBITDA、 经营活动现金流对公司存续 债券的保障能力强. 关注 1. 石油石化行业发展与国民经济景气度相关 性大,宏观经济形势的波动会对公司经营 业绩产生影响.跟踪期内,公司整体利润 水平有所下降. 跟踪评级报告 中国石油天然气集团公司

2 2.

2014 年以来国际原油价格大幅下行,在一 定程度上影响公司原油开采业务盈利能 力. 3. 公司于

2015 年3月17 日发布公告称,公 司总经理廖永远涉嫌严重违纪违法,正在 接受组织调查.联合资信对后续发展保持 关注. 跟踪评级报告 中国石油天然气集团公司