PDF《腾讯入股步步高和海澜之家,新零售下行业加速整合》

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2018 年2月4日请务必阅读正文后免责条款 中性(维持) 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*商贸零售*苏宁打造 永 辉携腾讯入股家乐福中国,强强联手 打造超市龙失》 2018-01-28 《行业周报*商贸零售*缤果盒子融资 5.

1亿,无人零售步入快速д构斓馈 2018-01-22 《行业周报*商贸零售*京东线下生鲜 超市首店开业, 新零售仍是行业重心》 2018-01-08 《行业周报*商贸零售*苏宁打造 餐饮+超市 新业态,苏鲜生加速д埂 2017-12-31 《行业周报*商贸零售*永辉超市入股 红旗连锁12%股份,Яλ拇ㄊ谐　 2017-12-24 证券分析师 耿祥龙 投资咨询资癖嗪 S1060517100001 0755-33547539 GENGXIANGLONG885@PINGAN.C OM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研 究报告,请慎重使用注意阅读研 究报告尾页的声明内容. ? 上周,中信商贸零售指数下跌 6.33%,同期上证指数下跌 2.70%,沪深

300 指数下跌 2.51%,跑输沪深

300 指数 3.82 个百分点.99 家样本公司 中6家上涨,6 家停牌,87 家下跌.按照板块涨跌幅来看,商贸零售板块 位列中信

29 个一级行业的第

7 名.从细分行业走势来看,本期中信百货 指数下跌 6.53 个基点,中信超市指数下跌 5.75 个基点,中信连锁指数下 跌5.13 个基点,中信贸易指数下跌 7.98 个基点.个股涨跌方面,除停牌 股外,南极电商涨幅最大(+10.80%) ,位列涨幅榜首位,涨幅居前的包括 茂业商业(+5.62%) 、天虹股份(+1.78%) 、青岛金王(+1.69%) 、大商 股份(+1.32%) .板块排名靠后的个股主要有:香溢融通(-24.14%) 、南 纺股份(-21.58%) 、友阿股份(-17.37%) 、海宁皮城(-17.02%)和萃华 珠宝(-16.10%) . ? 板块估值方面, 截至 2018年2月2日, 中信商贸零售板块动态估值 31.72X, 相对沪深

300 估值溢价率为 104.05%,较上周末下跌

9 个百分点.其中: 1) 中信百货板块动态估值为 26.32X, 相对沪深

300 估值溢价率为 69.79%, 较上周末下跌 10.17 个百分点;

2)中信超市板块动态估值为 63.06X,相 对沪深

300 估值溢价率为 306.88%,较上周末下跌

5 个百分点;

3)中信 连锁板块动态估值为 34.24X,相对沪深

300 估值溢价率为 120.94%,较 上周末下跌 7.47 个百分点;

4)中信贸易板块动态估值为 25.19X,相对沪 深300 估值溢价率为 62.52%,较上周末下跌 15.14 个百分点. ? 腾讯入股步步高和海澜之家,新零售下行业加速整合:在1月30 日,海 澜之家Р脊娉,战略投资方腾讯将通过协议转让方式受让公司 5%股份.此次合作对腾讯形成了对服装产业的资源与数据整合,借助海澜之家 对服装产业链的整合能力能较快渗透进整个服装产业.2 月1日步步高 布公告称,公司与腾讯在深圳市签署了《战略合作框架协议》 .步步高和腾 讯以共同д 智慧零售 为愿景,双方将在构建新能力、构筑 数字化 运营体系、最终营造新生态等领域开展深入合作,实现零售行业的价值链 重塑.建议关注超市龙失永辉超市,公司在新零售领域频频布局:腾讯入 股永辉、推出超市新业态 超级物种 、与红旗连锁战略合作、携腾讯入股 家乐福等. 永辉具有优质的生鲜供应链运营能力和完善的全国化物流体系, 综合竞争优势突出,未来将加速成长为科技零售企业. ? 风险提示:经济低迷、电商对零售市场冲击加剧、终端需求不达预期. -20% -10% 0% 10% 20% Nov-16 Feb-17 May-17 Aug-17 沪深300 商贸零售 证券研究报告商贸零售・行业周报