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国联证券公司报告 新股定价 GUOLIAN SECURITITES

1 濮耐股份(002225)新股定价报告 z 基本情况 股票简称 濮耐股份 发行数量

6000 万股 发行价格 4.

79 元/股 发行市盈率 29.94 倍 (摊薄) 网下配售数量

1200 万股 占本次发行比例 20% 网上发行

4800 万股 占本次发行比例 80% 网上申购时间

2008 年4月15 日 申购代码

002225 发行方式 网下配售和网上发行同时进行 最近三年

2006 年2005 年2004 年 每股收益 (以发行后股本计) 0.15 0.12 0.07 z 概况: 公司为国内最大的钢铁行业用耐火材料制品供应商, 主营业务为研制、 生产和销售定型、 不定形耐火材料,功能耐火材料及配套机构,并承担各种热工设备耐火材料设计安装、施工 服务等整体承包业务. 公司主要产品钢铁炉外精炼透气砖拥有国内最大的市场份额. 作为国 家火炬计划重点高新技术企业,公司拥有多项实用专利技术,底吹氩透气砖、加热炉用系列 快干浇注料等产品的技术能力都达到了国际先进水平. z 募集资金的主要用途: 本次募集资金的投资项目为: 项目名称 投资金额(万元) 项目备案情况 年产1万吨氮化硅结合碳化硅砖、1万吨滑板、5000 吨连铸三大件项目 15,816 濮阳市发改委登记备案 年产

10 万吨不定形耐材、20 万支透气砖、 2.5 万吨座砖项目 6,365 濮阳市发改委登记备案 年产

5 万吨铝镁碳砖项目 4,937 濮阳市发改委登记备案 濮阳濮耐高温材料(集团)股份有限公司北 京科技研发中心项目 6,201 北京市顺义区发展和改 革委员会登记备案 合计 33,319 z 投资要点: 国联证券公司报告 新股定价 GUOLIAN SECURITITES

2 1.国内领先的技术和研发能力,使公司在行业结构升级过程中具有较强优势 耐火材料主要应用于钢铁、 电力、 有色金属等行业的生产过程. 在节能减排的大环境下, 随着下游行业技术进步和装备工艺水平的提高, 市场对耐火材料的品质的要求不断提高. 我 国耐火材料市场结构中,优质、节能、环保、长寿型耐火材料的比例不断提高.在行业结构 升级过程中,技术特点鲜明、自主研发能力强的企业具有明显优势. 濮耐股份是国家火炬计划重点高新技术企业, 其产品系列中底吹氩透气砖、 加热炉用系 列快干浇注料、中间包工作衬用耐火材料、钢包用系列滑板水口、中间包用连铸三大件等产 品均达到了国际先进水平.目前本公司拥有高新技术产品14 个,国家级重点新产品5 个, 实用新型专利技术19 项,以及发明专利10 项. 公司最大的特色在于产品线几乎覆盖了钢铁生产过程中所有耐火材料. 对比国外耐火材 料的发展路径, 未来耐火材料行业的发展趋势是整体承包钢铁企业的耐火材料业务. 在这一 进程中,公司具有很强的先发优势. 在人才储备和自主研发能力上, 濮耐股份的优势在国内企业中也很突出. 公司董事长刘 百宽及其夫人霍素珍等均是国内耐火材料的专家.公司多次展开与高校、科研院所的合作, 以提高自身的研发水平. 此次筹资建设的项目中, 北京科技研发中心项目的建设将进一步提 升公司的技术优势. 2.依托技术的销售模式和强大的品牌优势 濮耐股份的销售优势在于: (1)在国内国外均建立了完善的销售网络.在国内主要钢铁厂商中,公司均派驻了驻 厂代表,随时根据厂方的需求提供产品和服务.在国外,公司合资建设了濮阳格拉米特有限 责任公司,同时设立有印度办事处、南非办事处、泰国办事处、韩国办事处、埃及办事处、 俄罗斯办事处等,销售网络拓展到世界许多国家. (2)公司依托自己的技术优势,在销售过程中通过提供技术支持带动公司产品销售, 在拓宽产品市场的同时,加强了客户的忠诚度. (3)公司利用产品线齐全和技术设计能力突出的优势,大力推进整体承包业务,为用 户提供合理选材、耐火材料综合配套和工程总承包,提升了公司的综合竞争能力. (4)公司进入耐火材料行业较早,具有稳定的客户基础和成功的产品使用案例,"濮耐"品牌更是成为业内的著名品牌. 从耐火材料的市场特征分析, 为保证安全生产与稳定的 国联证券公司报告 新股定价 GUOLIAN SECURITITES