编辑: 我不是阿L 2017-03-16
藏龙学刊二OO 七年第二期1金融园地 随着我国房地产市场的迅速发展,特别是 房贷 新政 实施之后, 浮动利率制度的弊端不断显现出来, 房贷市场急需注入新的血液――固定利率住房抵押贷 款.

尽管固定利率住房抵押贷款能降低购房者的风险、 提高银行在房贷市场上的竞争力及盈利水平,但银行 仍不能放开手脚推出此产品,其主要原因是发放固定 利率个人住房贷款会给商业银行带来许多风险,例如 信用风险、利率风险、流动性风险等.因而只有在商 业银行找到合理的途径防范这些风险,才能实现真正 的 双赢 ,最佳的途径就是实行资产证券化.

一、资产证券化的定义 资产证券化又叫 结构化融资 ,是一种在资本 市场上通过出售资产的未来现金流来筹集资金的机制. 它始于

20 世纪

70 年代,起源于美国的住房抵押贷款 证券,经过三十多年的迅猛发展,已成为美国仅次于 联邦政府债券的第二大市场.固定利率住房抵押贷款 证券化是资产证券化的一种,是指住房抵押贷款机构 将其持有的固定利率抵押贷款汇集、重组成抵押贷款 集合基金,经过政府或私人担保和信用加强,以证券 的形式出售给投资者的融资过程.目前美国的住房抵 押贷款证券化的规模远远超过了其它资产证券化规模, 而住房抵押贷款证券化中又以固定利率住房抵押贷款 证券化为主.

二、实行固定利率住房抵押贷款的必要性 1.风险防范 由于在固定房贷利率下, 银行与住房贷款者签订 房贷合同时, 按当时的相应贷款期限确定利率, 且在 贷款合同期内这一确定利率固定不变,而融资的利息 支出却是可变的,一旦利率上升,短期存款到期后银 行面临的再融资成本就会增加,从而给银行带来未来 收益的减少与内在价值降低.银行实行固定利率住房 抵押贷款证券化,将这些贷款打包组成资产池,出售 给特别设立的特殊目的公司(SPV) , 最后通过 SPV 发 行的个人住房抵押贷款支持证券(MBS)在资本市场 上流通,实际上是将利率风险分散转移给了更多的投 资者,从而有效地规避了利率风险. 2.解决银行 借短贷长 的矛盾以缓解流动性 风险 由于我国银行资金来源单一,90%左右资金来源 于存款.资金来源中活期和储蓄存款又占总存款的 90%,这些资金具有短期性的特点,而固定利率住房 抵押贷款期限属于中长期贷款,这就使得银行存在严 重的资金期限不匹配问题(借短贷长) .固定利率住 房抵押贷款证券化通过使缺乏流动性的资产组合起来 变现和出售, 成为可以在债券市场上交易流通的债券, 有效地缓解了商业银行的流动性风险. 3.化解银行的信用风险 尽管固定利率住房抵押贷款大大降低了提前还贷 率和违约率,但并不能彻底消除银行的信用风险,因 为在固定房贷利率下, 购房者只是实现了其风险管理, 并没有完全消除风险,当利率下降时,房贷者就会要 求提前还款,然后再以新的、较低的利率贷款.通过 资产证券化银行可以将一部分未来可能产生信用风险 的贷款在到期日前 真实出售 ,从而使原始资产在 浅议固定利率住房抵押贷款证券化 陈敏(湖北经济学院外语系 国特 Q0341 班) 摘要:固定利率住房抵押贷款证券化对银行在推行固定住房抵押贷款过程中的风险防范具有积极作用、正面效 益以及外部推动力,在我国实行固定利率住户抵押贷款证券化对于银行业防范风险、解决银行 借短贷长 的矛盾以 缓解流动性风险等十分必要.建立和发展一级市场、完善定价机制,提供资产证券化发展的法律支持,完善会计制度, 提供税费方面的优惠等措施对于我国顺利推行固定利率住房抵押贷款是切实可行的重要措施. 关键词:固定利率;

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