PDF《桩车联动,构造新能源汽车生态圈》

新三板证券研究报告 报告日期:2016 年12 月12 日 基本数据

2016 年12 月12 日 收盘价(元) 15.

35 总股本(万股)

13626 流通股本(万股)

4914 总市值(亿元) 20.92 每股净资产(元) 1.31 PB(倍) 11.72 财务指标 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入 (万元) 2392.35 5204.99 53374.25 80061.37 112085.92 净利润 (万元) 331.08 2272.82 4775.60 9378.04 14738.27 毛利率(%) 73.78 67.34 15.66 18.19 19.83 净利率(%) 13.84 43.67 8.95 11.71 13.15 ROE(%) 9.03 63.69 24.73 35.54 38.34 EPS(元) 0.27 3.06 0.35 0.69 1.08 北京富电绿能科技股份有限公司主要专注于新能源汽车充电 基础设施的研发、制造和销售,及充电站整体解决方案的提供. 公司产品技术领先,具有较强的竞争实力.公司是全球为数 不多的具备超级充电站技术的企业之一.公司的产品和服务主要 提供给新能源汽车充电桩运营商、投资商、政府、大型企业、新 能源汽车生产商、个人等. 携手巨头,打造系能源汽车生态圈.公司在行业内率先提出 了新能源汽车生态圈发展模式,并实地践行.公司陆续与吉利控 股集团、中国人保、海华租赁、时尚集团等各领域巨头达成了战 略合作关系.2016 上半年,公司与吉利新能源合作,成为北京地 区吉利帝豪 EV 的总经销商.与乐视集团共同成立-乐电出行汽车 租赁(北京)有限公司,进军电动车分时租赁领域. 盈利预测 预测公司 2016~2018 年归属于上市公司股东的净利润分别为 4775.60 万元、 9378.04 万元和 14738.27 万元, 每股收益分别为 0.35 元、0.69 元和 1.08 元,2016 年12 月12 日收盘价对应于公司 2016~2018 年动态市盈率分别为 43.80 倍、22.30 倍和 14.19 倍. 风险提示 经营现金流为负,市场竞争风险,核心人才流失风险. 富电绿能(430087) 桩车联动,构造新能源汽车生态圈 教学方案提供商 李菲菲 lifeifei@wtneeq.com 010-85715117 投资评级:买入(首次) 流动性评级:D 新三板证券研究报告

1 目录?风险分析

1 ? 新能源汽车领域生态服务系统提供商

2 ? 新能源汽车产销两旺,充电桩行业持续升温

2 ? 桩车联动,完善生态服务系统

5 ? 布局新能源汽车销售业务,营收爆增

6 ? 携手巨头,打造新能源汽车生态圈

7 ? 盈利预测

7

图表目录

图表

1 公司前十大股东持股比例.2

图表

2 新能源汽车发展进入快车道(单位:万辆)3

图表

3 充电站示意图.3

图表

4 2013-2020 年中国充电桩数量规模及预测

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图表

5 公司的充电桩产品.5

图表

6 吉利帝豪 EV 纯电动汽车.5

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7 公司

2016 年上半年各业务板块营收占比.6

图表

8 公司近三年营业收入和净利润.6

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9 公司近三年毛利率、净利率和期间费用率.7

图表

10 公司盈利预测.7 新三板证券研究报告

1 ? 风险分析 公司实际控制人及管理团队方面: 通过分析公开信息, 未发现公司实际控制人及管理团队方面存在明显风险. 财务方面:

1、经营现金流为负 公司业务处于快速扩张之中,现金流压力较大.2016 上半年,公司经营现 金流为-4699.37 万元,公司需要通过募集资金满足公司发展需要,目前正在定 增募集资金. 公司业务及行业方面:

1、市场竞争风险 国内生产制造充电桩的企业较多,其中不乏具备研发和资金实力的上市公 司.随着新能源汽车的快速发展,进入充电桩制造领域的企业数量将增加,从 而加大了行业的竞争力度.若公司不能持续强化研发和技术的投入,进一步提 升产品的整体性能,将对公司的业绩提升和持续增长产生不利影响. 新三板证券研究报告