PDF《供应问题再度刺激有色金属价格上涨》

Monthly Report 有色金属 行业月报 供应问题再度刺激有色金属价格上涨 主要结论 ? 供应问题再度刺激有色金属价格上涨:在经历了

2 月份的短暂调整 后,主要有色金属和贵金属价格

3 月中旬以来再度大幅飙升.

目前, LME当月期锌价已稳稳地站在 3,000 美元/吨的上方. 同时, 铜价也大 幅上涨到 6,000 美元/吨以上,突破了又一心里关口.另外,镍价的大 幅上涨更是超过了许多人的预期. 而供应问题再次成为刺激有色金属 价格上涨的最重要因素之一.我们的分析表明,至少在

2006 年有色 金属价格仍将是一年牛市.我们对有色金属行业的投资评级为 向好 . ? 现货氧化铝价格已开始回落:目前的港口交货价已从前期的 6,700 元 /吨小幅回落至 6,400 元/吨.我们认为,随着包括中国在内的全球氧 化铝新建或扩建项目在今年下半年以后逐步释放, 氧化铝供需将在会 出现约

100 万吨的过剩, 而且过剩的状况在下半年以后将变得较为明 显.我们认为电解铝行业面临战略性的投资机会,并维持对电解铝行 业 向好 的投资评级. ? 调整 光大有色金属行业配置指数 :这一指数从

4 月初开始建立, 我们首次选取的五只成分股分别是: G 中金 (权重 25%) 、 G 包铝 (权重25%) 、G 宝钛(权重 20%) 、G 宏达(权重 15%)和G铜都(权重15%) .截至

4 月21 日,当月该指数涨幅达 34.5%,大大好于同 期上证综指 9.1%和新华富时采矿指数 9.4%的涨幅.我们最新的指数 构成为:G 中金(权重 25%) 、G 宝钛(权重 20%) 、G 包铝(权重 20%) 、G 江铜(权重 20%)和G宏达(权重 15%) . ? 下调山东铝业和 G 南山投资评级: 我们将山东铝业的投资评级由 优势-1 下调至 中性-1 .这主要是考虑到氧化铝价格正面临回落 的风险,加上股价接近了我们

18 元的目标价.我们还将 G 南山的投 资评级由 最优-2 下调至 中性-1 .这主要是考虑到公司股价 已基本接近我们 5.6 元的

12 个月目标价;

而公司的铝热轧和冷轧项 目的投产以及能否实现预期盈利目标仍存在一定的不确定性. G中金(000060) 最优-1 驰宏锌锗(600497) 最优-1 G宝钛(600456) 最优-1 G包铝(600472) 最优-1 江西铜业(600362) 最优-2 G宏达(600331) 优势-1 兰州铝业(600296) 优势-1 云铝股份(000807) 优势-2 涉及公司 公司 股价 目标 评级 G铜都 6.27 优势-1 G云铜 7.63 中性-1 山东铝业 17.24 优势-1 G南山 5.17 中性-1 G吉恩 15.37 中性-1 中金黄金 21.73 中性-1 G鲁黄金 21.70 优势-2 G厦钨 14.27 优势-1 衡昆 021-50818887*219 hengkun@ebscn.com 联系人:邓文静 (8621)50818887-205 dengwj@ebscn.com 有色金属 向好 首选股票

2006 年04 月23 日 光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息,但未必发布.本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,供投资者 参考.光大证券有限责任公司及其附属机构(包括研究所)不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任. 供应问题再度刺激有色金属价格上涨 在经历了

2 月份的短暂调整后,主要有色金属和贵金属价格

3 月中旬以来再度 大幅飙升. 金属锌仍然是其中的领军人物之一. 正如我们去年

12 月份时预计的 那样,伴随着需求较为旺盛而供应短缺加剧,今年以来国际、国内锌价屡创历 史新高.目前,LME 当月期锌价已稳稳地站在 3,000 美元/吨的上方;