PDF《优于大势》

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 国网第二批招标出炉,总量已超去年 报告摘要: [Table_Summary] ? 国网公布

2016 年第二批充电设备中标候选人,本次招标总计

20 个包,共包括

5581 套设备,容量合计为 356.

5MW.其中包括交 流充电桩

720 套,容量为 17.23MW. ? 两批招标总量已超去年,价格稳中有降.2016 年前两批充电设备 的招标总套数为

12205 套,其中直流桩的套数为

11485 套,容量 为907.6MW;

而2015 年充电设备招标总套数为

11338 套,其中 直流桩的套数为

9921 套,容量为 857MW,2016 年前两批充电设 备招标总量已经超越去年. 从中标金额看,2016 年首批充电设备的招标价格较

2015 年 略有下滑,与我们预期的 1.5 元/W 基本一致,预计第二批价格能 够维持稳定, 以1.5 元/W 测算, 第二批招标金额在 5.3 亿元左右. 国网将大力铺开城市公共充电站和高速公路充电网的建设,预计 今年第三批充电设备招标金额将超越前两批的总和. ? 新进入者众多,中标分散度高.本次招标

20 个包中,共有

18 个 企业中标.除了山东鲁能中标两个直流包,国电南瑞中标一个直 流包和一个交流包外, 其余企业均中标

1 个包, 共11 家企业为首 次进入招标. ? 国网系占比再次回升.国网系(许继电气、山东鲁能、国电南瑞、 华商三优、普瑞特高压)重回直流桩中标份额的前五名,此外国 网系下山东电工电气、网能科技、中电装备、平高集团携平高电 气子公司天津平高、许继集团全资子公司天宇电气均为首次进入 充电设备招标,国网系份额显著提升,容量占比达到 70%.民企 上市公司三星医疗首次入围,预计中标金额在

1700 万元左右. ? 我们认为今年是充电设备投资真正爆发的一年,板块投资较去年 将有

3 倍以上的增长,行业热度高.而国网招标是充电设备投资 的标杆,进入国网招标一是表明产品得到认可,二是网内产品价 格高,能带来较高的盈利水平. ? 推荐标的:1)许继电气:直流桩稳占招标前排,预计今年充电桩 营收将由 5%提升至 10%.业绩贡献将和特高压、配网共同成为 今年主力. 2) 中恒电气:过去三年国网中标份额稳定在 6%左右, 全年有望实现

5 亿元以上充电桩销售,业绩弹性大.3)科士达: 传统主营 UPS 业务稳定增长,充电桩技术成熟,销售快速扩张. ? 风险提示: (1)充电设备投资低于预期(2)设备价格大幅下降 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 3M 12M 绝对收益 -2.44% 10.17% -43.51% 相对收益 -1.69% 5.89% -5.51% [Table_Market] 重点公司 投资评级 中恒电气 增持 许继电气 买入 国电南瑞 增持 科士达 买入 科陆电子 增持 [Table_Report] 相关报告 《电新周报:云贵试点获批,电改持续推进》 2016-05-16 《充电设备行业动态:国网公布中标候选, 充电设备投资起速》 2016-04-29 《充电设备行业深度:充电桩建设在爆发风 口》 2016-04-23 [Table_Author] 证券分析师:龚斯闻 执业证书编号:S0550513050002 (021)20361173 gongsw@nesc.cn 研究助理:顾一弘 执业证书编号:S0550115100012 (021)20361163 guyh@nesc.cn 研究助理:孙树明 执业证书编号:S0550115120052 sunsm@nesc.cn /电气设备 发布时间:2016-06-07 请务必阅读正文后的声明及说明