编辑: 匕趟臃39 2016-07-29

536 661

449 517

633 EPS(元) 0.18 0.22 0.15 0.17 0.21 加:折旧和摊销

62 100

107 123

139 BVPS(元) 1.75 1.97 2.10 2.25 2.44 资产减值准备

43 23

21 22

26 PE(X) 25.0 20.3 29.8 25.9 21.2 公允价值变动损失 -0 - - - - PB(X) 2.5 2.3 2.1 2.0 1.8 财务费用

6 18 -2 -6 -6 P/FCF -8.6 77.7 77.9 93.1 47.6 投资收益 -12 -2 -1 -1 -1 P/S 4.0 3.5 4.0 3.6 3.1 少数股东损益

1 3

2 2

2 EV/EBITDA 5.1 14.6 17.4 15.8 13.0 营运资金的变动 -580 -491

224 -484 -229 CAGR(%) -1.1% -1.3% 0.1% -1.1% -1.3% 经营活动产生现金流量

121 448

800 173

563 PEG -22.6 -15.2 238.3 -23.4 -15.9 投资活动产生现金流量 -123 -606 -231 -309 -319 ROIC/WACC 2.7 1.5 1.0 1.1 1.2 融资活动产生现金流量

842 117 -247 -42 -62 REP 0.3 1.7 2.5 2.1 1.8 资料来源:贝格数据,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准

3 证券研究报告 事件点评 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,并注册为证券分析师,具备专业胜任能力,保证报告所采用的 数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解.本报告清晰地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正, 结论不受任何第三方的授意或影响,作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿. 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格. 公司评级 买入:我们预计未来

6 个月内,个股相对大盘涨幅在 15%以上;

增持:我们预计未来

6 个月内,个股相对大盘涨幅介于 5%与15%之间;

中性:我们预计未来

6 个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间;

减持:我们预计未来

6 个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间;

卖出:我们预计未来

6 个月内,个股相对大盘涨幅低于-15%. 行业评级 增持:我们预计未来

6 个月内,行业整体回报高于市场整体水平 5%以上;

中性:我们预计未来

6 个月内,行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间;

减持:我们预计未来

6 个月内,行业整体回报低于市场整体水平-5%以下. 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用.本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户. 本报告的信息来源于已公开的资料,本公司不保证该等信息的准确性、完整性.本报告所载的资料、工具、意见及推测 只提供给客户作参考........

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