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中期票据信用评级报告 浙江省国际贸易集团有限公司

1 浙江省国际贸易集团有限公司

2019 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级:AAA 评级展望:稳定 本期中期票据信用等级:AAA 本期中期票据发行额度:10 亿元 本期中期票据期限:3 年 偿还方式:按年付息,到期一次还本 发行目的:置换流动资金贷款 评级时间:2019 年2月22 日 财务数据: 项目

2015 年2016 年2017 年18 年9月现金类资产(亿元) 66.

09 55.04 96.40 122.19 资产总额(亿元) 571.22 522.98 764.70 837.86 所有者权益(亿元) 181.32 176.92 204.35 239.74 短期债务(亿元) 123.21 135.84 249.32 230.95 长期债务(亿元) 113.52 82.67 125.68 179.98 全部债务(亿元) 236.73 218.51 375.01 410.93 营业总收入(亿元) 485.47 354.91 384.41 413.17 利润总额(亿元) 13.29 10.63 17.39 20.23 EBITDA(亿元) 29.14 24.66 33.71 -- 经营性净现金流(亿元) -28.86 13.17 -41.74 -36.81 营业利润率(%) 9.39 11.40 11.76 10.94 净资产收益率(%) 3.67 3.05 5.55 -- 资产负债率(%) 68.26 66.17 73.28 71.39 全部债务资本化比率 (%) 56.63 55.26 64.73 63.15 流动比率(%) 156.10 145.65 127.48 148.74 经营现金流动负债比 (%) -11.34 5.42 -10.14 -- 全部债务/EBITDA(倍) 8.12 8.86 11.12 -- EBITDA 利息倍数(倍) 2.26 2.23 2.45 -- 注:1.2018 年前三季度财务数据未经审计;

2.公司短期债务及相 关指标计算包含其他应付款中有息债务;

3.现金类资产已剔除受 限部分. 分析师 刘嘉敏 刘然邢

邮箱:lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lianheratings.com 评级观点 联合资信评估有限公司(以下简称 联合 资信 )对浙江省国际贸易集团有限公司(以 下简称 公司 )的评级反映了公司作为浙江 省国有大型贸易集团企业之一,在区域环境、 经营渠道、品牌知名度等方面具有显著优势, 同时公司不断深化金融、医药领域的布局,已 形成以商贸流通、金融服务业和医药健康业务 三大板块协同发展的多元化经营格局.公司于

2017 年6月完成重大资产重组,将所持有的信 托、期货和保险三块金融牌照经营主体股权置 入下属上市公司浙江东方金融控股集团股份有 限公司(以下简称 浙江东方金控 ),配套 募集资金

12 亿元;

子公司浙江省浙商资产管理 有限公司(以下简称 浙商资产 )拥有浙江 省批量收购处置金融企业不良资产牌照;

2017 年12 月,公司通过资产划转方式将上市公司浙 江英特集团股份有限公司(以下简称 英特集 团 )纳入合并范围.同时,联合资信也关注 到公司债务规模快速增长、受不良资产包收购 及处置和期货业务保证金影响经营活动现金流 波动较大、非经营性损益对利润影响大、或有 事项较多等因素给公司经营及发展带来的不利 影响. 浙商资产增资扩股事项已于2018年完成, 不良资产处置能力有望增强.未来,随着公司 三大业务板块的不断融合及发展,公司盈利能 力及抗风险能力有望进一步提升. 公司 EBITDA 对本期中期票据保障能力 强,基于对公司主体长期信用以及本期中期票 据偿还能力的综合评估,联合资信认为,公司 本期中期票据到期不能偿还的风险极低,安全 性极高. 中期票据信用评级报告 浙江省国际贸易集团有限公司