PDF《早间评论》

2018/8/15 文章内容仅供参考,不构成投资建议.

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1 早间评论 宏观 宏观:资金面:8 月14 日(周二),央行当日不开展公开市场操作,当日无逆回购到期.公开市 场操作已经连续

17 日暂停,当周无逆回购到期.本周仅

8 月15 日有

3365 亿MLF 到期.点评:当前银 行体系流动性处于充裕水平,但各期限 SHIBOR 利率均有所上行,隔夜 SHIBOR 报2.3280%,上涨 21.8 个基点,结束了与逆回购利率的倒挂;

3 个月 SHIBOR 报2.7990%,上升 0.8 个基点.预计央行大概率将 续作

3365 亿到期 MLF,以维持资金面合理充裕. 消息面:财政部称,今年地方政府债券发行进度不受季度均衡要求限制,各地至

9 月底累计完成新 增专项债券发行比例原则上不得低于 80%,剩余的发行额度应当主要放在

10 月份发行.此外,各级财 政部门应当及时安排使用专项债券收入,加快专项债券资金拨付,防范资金长期滞留国库,尽早发挥专 项债券使用效益.点评:7 月宏观数据显示,目前国内需求持续下降,经济仍存在较大的下行压力,需 要积极的财政政策更加积极.为了对冲经济下行压力,各项财政政策将逐步发力,在扩大内需和优化结 构上发挥功效,为经济下行托底. 数据面:中国

7 月规模以上工业增加值同比 6%,预期 6.3%,前值 6%.中国至

7 月规模以上工业 增加值同比 6.6%,预期 6.6%,前值 6.7%.中国

7 月社会消费品零售总额同比 8.8%,预期 9.1%,前值9%.中国

1 至7月社会消费品零售总额同比 9.3%,预期 9.4%,前值 9.4%.中国

1 至7月城镇固定 资产投资同比 5.5%,预期 6%,前值 6%.点评:7 月宏观数据显示,规模以上工业增加值不及预期, 社会零售品销售总额增速继续下降,城镇固定资产投资也不及预期.数据显示,内需继续下降,三驾马 车中的消费和投资持续低迷,一方面,积极的信贷政策和财政政策发挥尚需时间,另一方面,悲观的数 据也会促使政府继续推进信贷投放和财政宽松. 国债策略面,近期流动性合理充裕, 但信用政策宽松利好信用债, 加之近期人民币汇率贬值压力较大, 中美贸易战充满不确定性,对通胀抬头有所担忧,国债难以维持上半年的牛市行情.预计宽信贷和财政 政策将继续发力以对冲社融和经济压力,长期国债收益率有望稳步上行.因此建议国债期货合约空头回 调后入场,T1809 合约空头 95.2 左右入场,止损 95.5 左右,目标 94.3 左右;

TF1809 合约空头 98.0 左右 入场,目标 97.3 左右,止损设在 98.2 左右. 股指 股指:沪深两市方面:前一交易日上证综指低开,中央制定计划生育扶助保障补助国家标准,二胎 概念活跃;

金价创逾

17 个月新低,黄金股走弱.上证综指尾盘跌幅收窄,粤港澳大湾区建设领导小组 会议

15 日举行,概念股午后上攻;

稀土、能源板块表现不俗;

科技股全线回调,钢铁、家电表现不佳. 申万一级行业涨跌互现,采掘行业领涨,涨幅超 1%;

前期活跃的钢铁,电子,计算机行业回调领跌, 跌幅均超过 1.3%.两市成交额仅为 2684.34 亿元,比前一交易日回落了近 11%,创半年新低.截止收盘 两市个股涨跌互现,1440 家个股上涨,1772 家个股下跌,35 家非 ST 个股涨停,5 家非 ST 个股跌停. 前一交易日沪股通净流出 2.46 亿元,深股通净流出 9.4 亿元.截至