PDF《聚焦两会环保政策释放》

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3 月1日起 2+26 城市执行大气 特别排放 限值.

打赢蓝天保卫战, 需要综合施策.按照环境保护部《关于京津冀大气污染传输通道城市 执行大气污染物特别排放限值的公告》 ,3 月1日,此区域内,国家排 放标准中已规定大气污染物特别排放限值的行业以及锅炉的新建项目, 开始执行特别排放限值.这意味着,即将全面启动的打赢蓝天保卫战 三年行动,弹药库里的第一个 武器装备 已经投入实战. 安徽启动史上最大规模大气督查,时长一年.3 月5日,安徽省环保厅 召开

2018 年-2019 年度大气污染防治督查工作培训会.3 月6日第一轮 督查组已赶赴各市开展工作. ? 上周表现 市场表现:公用事业板块上涨 2.93%,跑赢大盘指数 4.27 个百分点;

环保工程及服务上涨 4.13%,跑赢大盘指数 5.47 个百分点;

水务板块 上涨 2.08%,跑赢大盘指数 3.42 个百分点.从上周环保行业各相关概 念的市场表现来看,表现良好.PM2.

5、PPP、垃圾发电、污水处理、 海绵城市概念分别上涨 6.34%、4.32%、3.50%、3.37%、2.10%. 估值表现: 华安环保整体市盈率为 28.04倍, 同期沪深300市盈率14.28 倍,华安环保整体溢价 1.96 倍.从华安环保子行业来看,大气板块整 体估值处于历史中部水平,监测、节能板块、水处理、固废板块整体 估值水平目前处于历史较低水平. ? 公司动态 ? 格林美:控股股东汇丰源与实际控制人增持完成(均价 6.58 元/股) ? 投资策略 环保股持仓水平已跌落至近三年来历史底部,部分个股业绩不及预期, 环保行业整体经历着业绩和估值的戴维斯双杀.我们对环保行业长期 发展并不悲观,我们预计两会政策释放预期强烈,环保板块有望迎来 估值修复.当下应该把握两个维度:1)污染治理的紧迫性.我们认为 解决大气污染问题是环保攻坚战中率先要解决的问题.在煤炭作为主 导能源地位短期内不会根本改变前提下,我们看好燃煤电厂超低改造 集中释放叠加非电领域治理的投资机会, 推荐 【清新环境】 (立足火电, 拓展非电) ;

以及京津冀地区清洁取暖投资机会,推荐【迪森股份】 (煤 改气) .2)业绩增长的确定性.我们认为当下环保行业的痛点之一是 工程类业绩不确定性,在PPP 进入强监管期的背景下,持续性运营类 项目将摆在突出位Z, 更应该注重业绩增长的确定性和稳健性. 推荐 a) 专业解决某一细分领域的【伟明环保】 (垃圾焚烧项目运营能力优秀) 、 【国祯环保】 (污水运营类+水环境治理) 、 【启迪桑德】 (环卫与再生资 源两网融合) ;

b)综合解决城市环境的【永清环保】 (进军危废,环保 全产业链协同发展) . ? 风险提示 政策推进与监管不及预期;

环保督察不及预期;

业绩释放不及预期. 行业评级:增持 报告日期:2018-03-07 金融环保组 联系人:杨易 ivanyiyang@163.com 0551-65161837 、 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 2017-03-02 2017-04-02 2017-05-02 2017-06-02 2017-07-02 2017-08-02 2017-09-02 2017-10-02 2017-11-02 2017-12-02 2018-01-02 2018-02-02 2018-03-02 沪深300 环保 环保行业 证券研究报告-行业研究-每周报告 敬请阅读末页信息披露及免责声明

1 上周热点

3 月1日起 2+26 城市执行大气 特别排放 限值.打赢蓝天保卫战,需 要综合施策. 按照环境保护部 《关于京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染 物特别排放限值的公告》 ,3 月1日,此区域内,国家排放标准中已规定大气污 染物特别排放限值的行业以及锅炉的新建项目, 开始执行特别排放限值. 这意味 着,即将全面启动的打赢蓝天保卫战三年行动,弹药库里的第一个 武器装备 已经投入实战. 安徽启动史上最大规模大气督查,时长一年.3 月5日,安徽省环保厅召开