PDF《沈阳商业城股份有限公司出售盛京银行部分股权公告》

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5 银行名称 盛京银行 江苏银行 交通银行 大连银行 烟台银行 湛江银行 交易情况 正常 正常 正常 正常 正常 交易价格 3.60 3.35 4.90 2.70 3.50 交易时间 无影响 有影响 有影响 无影响 无影响 地理位置 较好 较好 略好 略好 略好 资产规模 略好 较好 略差 较差 较差 不良贷款率 略差 略差 较差 较差 较好 资本充足率 略差 相似 略差 略差 较差 核心资本充足 率 较差 相似 略差 相似 较差 (3) 交易实例修正 ① 权重系数 根据历史经验及中国商业银行竞争力排名的参考因素, 我们按照影响交易价格因 素的重要程度对比较因素进行了权重划分,如下表所示: 比较因素 权重 地理位置 5% 资产规模 15% 不良贷款率 25% 资本充足率 25%

7 核心资本充足率 30% 权重合计 100% ② 比较因素修正系数 以目标银行的各项比较因素为基准 100,以下列系数标准,将可比交易案例的比 较结果进行系数修正. 比较结果 较好 略好 相似 略差 较差 系数修正 110≤XX≥90 修正后可比交易案例的分值如下: 比较因素 权重待估银 行 案例

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5 交易价格 3.60 3.35 4.90 2.70 3.50 交易情况修正系数

100 100

100 100

100 100 交易日期修正系数

100 100

96 98

100 100 地理位置 0.05

100 106

108 102

102 102 资产规模 0.15

100 102

110 98

94 92 不良贷款率 0.25

100 98

98 94

91 106 资本充足率 0.25

100 98

100 98

98 94 核心资本充足率 0.30

100 93

100 98

100 93 个别 因素 加权合计 1.00

100 97.50 101.40 97.20 96.45 96.80 ③ 可比案例修正结果 以目标银行为基数

100 除以将各可比案例修正后的分值,再乘以各个别因素所占 权重得出比较因素修正结果,计算公式如下: 比较因素修正系数=∑(100/可比案例修正后的分值*个别因素所占权重) 比较因素 待估银行 案例

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5 交易价格 3.60 3.35 4.90 2.70 3.50 交易情况 100/( ) 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 交易时间 ( )/100 1.00 0.96 0.98 1.00 1.00 个别因素 100/( ) 1.0256 0.9862 1.0288 1.0368 1.0331 比准价格 3.69 3.17 4.94 2.80 3.62 (4) 市场比较法确定目标银行的市场价值 对上述实例的比准交易价进行简单算术平均后,得到目标银行的每股市场价值 为: 目标银行每股市价=(3.69+3.17+4.94+2.80+3.62)/5

8 = 3.64(元/股) (5) 其它评估方法验证 本次评估采用 市盈率法 进行验证. 市盈率(PE) 是指每股的市场价格与每股赢利之间的比率:PE=每股市价/每股赢 利.PE 率是股息支付率和增长率的递增函数以及风险程度的递减函数.由于价格-赢 利乘数所涉及到的变量少,操作快捷简便,从初次公开筹股到判断相对价值的各种应 用之中.当然在每股赢利为负值时,该乘数也即失去了意义. 本次评估选取 A 股上市公司银行股中的商业性银行的相关信息资料, 测算盛京银 行的市盈率及每股收益. ① 市盈率的确定 根据上市公司有关资料显示:自2004 年至

2008 年这

5 年间,银行股市盈率低于 全部 A 股的平均幅度为 19.54%.今年

1 月份以来,银行股市盈率与全部 A 股的差距快 速拉大.目前,银行股市盈率低于全部 A 股整体市盈率的幅度高达 50%以上,其动态 市盈率约为 13.4 倍.本着谨慎性原则,本次评估市盈率倍数 PE 取12. ② 每股收益的确定 本次评估选取 A 股上市公司银行股中的商业性银行――宁波银行、民生银行和中 信银行的相关数据资料,测算盛京银行每股收益.下面为三家银行近三年每股收益情 况: 企业名称