PDF《甲醇策略周报》

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电话:010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 甲醇策略周报 2019.

3.18 能源化工产业链 套利货源

4 月集中释放利空甲醇 主要结论: 甲醇:

3 月初受多方面利多因素影响,甲醇期价突破

2600 元大关.一方面上游煤炭价格高企带动了甲醇价格重心 上移.另一方面春检及新 MTO 装置投产预期较强也助 力甲醇向上突破.但是随着商品整体氛围转弱,尤其在 增值税

4 月即将落地的预期下,甲醇期现套利货源有望 在4月集中释放,目前港口库存压力极大.并且传言兴 兴降 MTO 负荷选择外采乙烯,对市场压力较大.甲醇

05 合约空头趋势明显,建议投资者空单持有. 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 目录

一、周度行情回顾.1

(一)期货市场回顾.1

(二)现货市场回顾.1

(三)行业要闻.2

二、基本面分析.3

(一)供应面.3

(二)需求面.5

三、综合分析.6

四、技术分析及建议.7 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 附

图表1:今年国内计划投产甲醇装置

4 表2:今年海外计划投产甲醇装置

4 图1:基差(现货以江苏价格计算)1 图2:国内现货价格.1 图3:国际价格.2 图4:甲醇进口利润.2 图5:甲醇国内开工率.5 图6:甲醇净进口量.5 图7:MTO/MTP 开工率.6 图8:甲醛开工率

6 图9:沿海甲醇库存

7 图10:MA1905 走势

7 能源化工・ 周报

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8

一、周度行情回顾

(一)期货市场回顾

3 月初受多方面利多因素影响,甲醇期价突破

2600 元大关.一方面上游煤 炭价格高企带动了甲醇价格重心上移. 另一方面春检及新 MTO 装置投产预期较 强也助力甲醇向上突破.但是随着商品整体氛围转弱,尤其在增值税

4 月即将 落地的预期下,甲醇期现套利货源有望在

4 月集中释放,目前港口库存压力极 大.并且传言兴兴降 MTO 负荷选择外采乙烯,对市场压力较大.甲醇

05 合约 空头趋势明显,建议投资者空单持有. 图1:基差(现货以江苏价格计算) 图2:国内现货价格 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

(二)现货市场回顾 本周现货价格跌势明显.华东沿海现货价格涨

5 元/吨,华南沿海现货价格 跌10 元/吨;

内地方面陕西跌

130 元/吨、河北跌

100 元/吨;

山东南部跌

60 元/ 能源化工・ 周报

2 /

8 吨,内蒙古涨

30 元/吨.甲醇远东 CFR 价格为

2300 美元/吨,与上周持平;

东 南亚价格

325 美元/吨,与上周持平;

目前甲醇进口利润一般,中国沿海到岸价 与东南亚价差处于合理水平. 图3:国际价格 图4:甲醇进口利润 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

(三)行业要闻 据隆众资讯数据,上周甲醇企业产量为 129.31 万吨,周度企业开工率为 73.21%,环比-0.81%.国内装置方面,中安联合

170 万吨、黑龙江宝泰隆

60 万 吨煤制甲醇装置原计划一季度投产,现推迟至 5-6 月份,仍存在不确定性.大唐 多伦

168 万吨推迟重启, 3-5 月份国内计划检修的甲醇装置约涉及产能

360 万吨. 国外装置方面,伊朗 Marjan

165 万吨甲醇装置计划

3 月中下旬重启,部分船货 或将

4 月份抵达中国;

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