PDF《谨慎推荐》

请务必阅读正文后的声明及说明 制作时间:2013-08-15 [Table_MainInfo] [Table_Title] 报告类型 / 公司动态报告 公司

2013 年中报点评 ――天然气销量快速增长 报告摘要: [Table_Summary] ?2013 年中期,公司实现营业收入 40.

71 亿元,同比下降 3.68%, 实现净利润 5.03 亿元,同比增长 37.38%,每股收益 0.25 元. ?管道燃气实现收入 21.46 亿元,同比增长 22.90%;

石油气批发实 现收入 11.23 亿元,同比下降 31.87%;

瓶装石油气实现收入 3.43 亿元,同比下降 26.71%. ?销售管道气 6.46 亿立方米, 同比增长 33.20%;

管道气用户数达到 157.67 万户,净增加 8.67 万户,其中新增商业用户

437 户,工业 用户

112 户;

管道气实现毛利 6.53 亿元,同比增长 11.99%. ?公司石油气批发量为 20.00 万吨,同比下降 26.04%,毛利为 0.23 亿元,同比下降 17.86%;

瓶装石油气用户总数 101.22 万户,净增 加2.68 万户,瓶装石油气销售 4.66 万吨,同比下降 25.14%,毛 利为 0.72 亿元,同比下降 12.97%. ?展望后市,公司天然气销售量增长确定,但液化石油气业务存在 下降的风险.维持对公司

2013、2014 和2015 年的业绩预测,每 股收益分别为 0.35 元、0.40 元和 0.48 元.维持对公司股票 谨慎 推荐 的投资评级. ?风险提示:公司管道气的销售定价存在一定的不确定性,由此将 影响对公司的预期业绩. [Table_Finance] 财务摘要(百万元) 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 营业收入

8112 8968

9147 9605

10673 (+/-)% 23.69% 10.54% 2.00% 5.01% 11.12% 归属母公司净利润

405 528

703 783

944 (+/-)% 26.64% 30.37% 33.00% 11.35% 20.65% 每股收益(元) 0.31 0.27 0.35 0.40 0.48 市盈率 39.04 29.95 22.52 20.22 16.76 市净率 4.14 3.77 3.42 3.11 2.80 净资产收益率(%) 10.60% 12.60% 15.21% 15.39% 16.70% 股息收益率(%) 1.17% 1.43% 1.75% 2.00% 2.38% 总股本 (百万股)

1320 1980

1980 1980

1980 [Table_Invest] 谨慎推荐 上次评级: 谨慎推荐 [Table_Market] 股票数据 2013-8-14 收盘价(元) 7.99

12 个月股价区间 (元) 7.42~11.17 总市值(百万元) 15,824 总股本(百万股) 1,980 A 股(百万股) 1,980 B 股/H 股(百万股) 0/0 日均成交量 (百万股)

10 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 3M 12M 绝对收益 0% -13% 3% 相对收益 -4% -7% 4% [Table_Report] 相关报告 《深圳燃气

2013 年一季报点评》 2013-4-23 《深圳燃气

2012 年年报点评》 2013-3-29 《深圳燃气

2012 年三季报点评》 2012-10-23 《转型清洁能源 增加发展内涵》 2012-9-10 [Table_Author] 证券分析师:王伟纲 执业证书编号:S0550511010004 (021)20361163 wangwg@nesc.cn 深圳燃气(601139) 燃气/公用事业 发布时间:2013-08-15 公司研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明

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4 1. 业绩概述

2013 年中期,公司实现营业收入 40.71 亿元,同比下降 3.68%,实现净利润 5.03 亿元,同比增长 37.38%,每股收益 0.25 元. 管道燃气实现收入 21.46 亿元,同比增长 22.90%;

石油气批发实现收入 11.23 亿元,同比下降 31.87%;

瓶装石油气实现收入 3.43 亿元,同比下降 26.71%. 销售管道气 6.46 亿立方米,同比增长 33.20%;

管道气用户数达到 157.67 万户, 净增加 8.67 万户, 其中新增商业用户

437 户, 工业用户

112 户;

管道气实现毛利 6.53 亿元,同比增长 11.99%. 公司石油气批发量为 20.00 万吨,同比下降 26.04%,毛利为 0.23 亿元,同比下 降17.86%;

瓶装石油气用户总数 101.22 万户, 净增加 2.68 万户, 瓶装石油气销售 4.66 万吨,同比下降 25.14%,毛利为 0.72 亿元,同比下降 12.97%. 公司充分把握政府加快能源结构优化、大力加强大气污染治理带来的发展机遇, 紧紧抓住西气东输二线天然气供应深圳的历史机遇,加快燃气管道建设速度,积极 向燃气电厂供应天然气,优化深圳能源结构,改善大气质量.