PDF《铜陵有色金属集团控股有限公司 跟踪评级报告》

跟踪评级报告 铜陵有色金属集团控股有限公司

1 铜陵有色金属集团控股有限公司 跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AA+ 评级展望:稳定 上次评级结果:AA+ 评级展望:稳定 债项信用 名称额度存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

11 铜有色 MTN1

30 亿元 2011/10/28- 2016/10/28 AA+ AA+ 跟踪评级时间:2012 年11 月1日财务数据 项目

2009 年2010 年2011 年12 年6月现金类资产(亿元) 37.

91 44.52 71.10 71.13 资产总额(亿元) 385.76 508.02 558.30 591.66 所有者权益(亿元) 97.18 116.24 155.09 160.11 短期债务(亿元) 160.05 172.92 191.42 208.66 全部债务(亿元) 200.26 267.98 290.80 318.24 营业收入(亿元) 401.76 665.01 939.50 490.63 利润总额(亿元) 10.07 14.28 22.88 7.25 EBITDA(亿元) 24.25 32.08 40.77 -- 经营性净现金流(亿元) 1.48 -53.49 11.57 11.37 营业利润率(%) 6.05 4.89 5.66 3.69 净资产收益率(%) 8.91 10.36 12.10 -- 资产负债率(%) 74.81 77.12 72.22 72.94 全部债务资本化比 率(%) 67.33 69.75 65.22 66.53 流动比率(%) 72.57 90.75 91.92 95.96 全部债务 /EBITDA(倍) 8.26 8.35 7.13 -- EBITDA 利息倍数 (倍) 3.81 3.36 3.23 -- 经营现金流动负债 比(%) 0.59 -18.04 3.94 -- 注:2012 年上半年财务数据未经审计. 分析师 祖宇lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 铜陵有色金属集团控股有限公司(以下称 公司 )是中国主要的电解铜生产企业之一. 跟踪期内,公司规模优势得以保持,收入规模 显著增加,且公司综合成本、经营效率等方面 具备显著优势;

同时,联合资信评估有限公司 (以下简称 联合资信 )也关注到公司目前的 有息债务较重,现金流量净额波动较大;

另外 公司资源自给率低, 跟踪期内铜价格波动大, 公 司所在铜加工行业整体盈利能力较弱等对公司 造成的不利影响. 公司铜加工副产品综合成本低,是公司的 稳定且重要的利润来源,有助于公司分散单一 业务的经营风险,且公司规模优势显著,联合 资信对公司评级展望为稳定. 综合分析,联合资信评估有限公司维持公 司主体长期信用等级为 AA+ , 评级展望为稳定, 并维持

11 铜有色 MTN1 的信用等级为 AA+ . 优势 1. 公司电解铜产量位居中国第二位, 规模优势 显著、市场地位突出. 2. 公司铜冶炼副产品综合成本低,利润水平较 高,是公司稳定且重要的利润来源,同时一 定程度为公司分散了铜冶炼行业的经营风 险. 关注 1. 跟踪期内,铜金属价格波动大,公司铜冶炼 板块受前期库存成本较高的压力, 盈利能力 有所波动. 2. 公司经营活动现金净流量波动大. 3. 跟踪期内,公司债务规模上升,整体债务负 担较重,具有一定对外融资压力. 跟踪评级报告 铜陵有色金属集团控股有限公司

2 信用评级报告声明

一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司(联合资信)与铜陵有色金属集团 控股有限公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与铜陵有色金属集团控股有限公 司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系.

二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.

三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序 做出的独立判断,未因铜陵有色金属集团控股有限公司和其他任何组织或个人的不当 影响改变评级意见.