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LONGONE.COM.CN 市场有风险,投资需谨慎 证券研究报告-深度报告 太阳能 热动力发电 结论与投资建议

2030 年,新能源电力将从目前的 5%提高到 18%,到2050 年,太 阳能发电将占有 20-25%的供电份额,未来太阳能热动力(CSP)发电将 与太阳能光伏(PV)发电平分秋色,分别提供 11%左右的电力份额.目前A股太阳能热动力发电设备上市公司数量不多,其中有湘电股份 (600416.SH)在1985 成功开发出蝶式光热发电系统,公司对斯特林光 热发电有深厚的技术积累,给予买入评级;

三花股份(002050.SZ)持股 HelioFocus 获蝶式光热发电技术,预计明年将带来收益,建议给予增持 评级;

航空动力(600893.SH)提前布局斯特林光热发电机,天威保变 (600550.SH)光热发电设备,金晶科技(600586.SH)提供定日镜阵列, 分别给予增持评级. 太阳能热动力(CSP)和光伏(PV)发电各有千秋 光伏(PV)发电技术较成熟,装机数量较高,太阳能热动力(CSP) 目前装机容量在 600-1000MW;

太阳能热动力(CSP)发电成本在

3000 美元/kW 左右,光伏(PV)发电成本在

5000 美元/kW 左右,太阳能热 动力 (CSP) 相比成本下降较困难, 可通过规模效应降低成本, 光伏 (PV) 发电成本下降较容易;

太阳能热动力(CSP)不会有污染源,光伏(PV) 有污染;

太阳能热动力(CSP)转换效率 15-35%,光伏(PV)转换效率 为10-30%, 未来聚光光伏有可能会达到光热的转换效率;

太阳能热动力 (CSP)除斯特林之外需要水,光伏无需水,而且光热对光线强度要求 较高,但电流稳定性更高. 太阳能热动力(CSP)发电将放量增长 全球运行中和建设中的太阳能热动力(CSP)电站已分别超过了 800MW 和900MW 的装机规模,规划中的工程高达 12.5GW 以上.国 内目前在建仅仅 52MW 左右,未来规划有 4000MW,增长空间巨大. 公司名称 代码 评级

2010 2011E 2012E 湘电股份 600416.SH 买入 0.71 1.12 1.60 三花股份 002050.SZ 增持 1.19 1.58 1.96 航空动力 600893.SH 增持 0.38 0.51 0.62 天威保变 600550.SH 增持 0.53 0.68 0.87 金晶科技 600586.SH 增持 0.52 0.63 0.76 注:表中数字为摊薄后 EPS 首次 超配 分析师:牛纪刚 投资咨询执业证书编号: S06300511010007 联系信息: 021-50586660-8636 njg@longone.com.cn 联系人:谢凯 联系信息: 021-50586660-8613 xie.kai.nuaa.nju@gmail.com 日期 分析:2011 年05 月24 日 调研:无 行业表现 行业重点公司业绩预测/EPS 公司名称

2010 2011

2012 湘电股份 0.71 1.12 1.60 三花股份 1.19 1.58 1.96 航空动力 0.38 0.51 0.62 注:A 为分析日所处的当期年度 相关研究报告

600416 调研深度 维持超配

600416 调研简报 维持超配 太阳能热动力发电将受青睐 欲与光伏试比高

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一、 太阳能辐射能量储量丰富…4

1、世界太阳能资源分布状况…4

2、我国太阳能资源分布状况…5

3、太阳能利用发展远景规划庞大…7

二、太阳能热动力(CSP)和光伏(PV)技术分析…8

1、太阳能热动力(CSP)发电分析

9

2、太阳能光伏(PV)发电概述

13

3、 太阳能热动力 (CSP) 和光伏 (PV) 发电比较分析…14

三、 太阳能热动力 (CSP) 发电现状及规划…16

1、全球太阳能热动力(CSP)发电近期规划项目数量增加迅速…16

2、全球太阳能热动力(CSP)发电远期规划乐观…19

3、我国太阳能热动力(CSP)发电规划数量巨大…21