PDF《家电板块进入高位震荡》

1 相当证券研究报告行业深度研究Tabl e_First|Tabl e_Summar y 家电板块进入高位震荡 家电行业月度评论 投资要点: ? 家电板块行情回顾: 家电指数(中信)自年初至今下跌1.

27%,其中1月份下跌24%、2月下 跌5.87%、3月份涨幅18.39%,4月份上涨0.09 %,5月上涨1.56%,6月上涨 5.7%,7月上涨6.4%,8月份下跌0.65%,9月至今上涨2.49%,除1-2月明显下 跌外, 总体上走出了一个大幅下跌探底后快速回升再进入震荡慢涨的行情. 在全部29个行业中市场表现居于第3位,仅次于食品饮料业和银行业,领先 其它26个行业,也大幅领先于万得全A指数下跌13.7%的表现. 最近20个交易日中格力电器、蒙发利、华帝股份、浙江美大等个股涨幅 居前,多是上月滞涨或停牌股的补涨,而康盛、瑞尔特、哈尔斯等前期涨 幅偏大的个股近期出现明显回吐. ? 家电产业投资策略: 根据中怡康数据,上半年空调、冰箱、洗衣机行业销售量同比-6.74%、 -9.29%、-3.42%;

行业销售额同比-5.84%、-7.78%、-2.94%.上半年全球彩 电出货量0.99亿台,微增0.1%;

中国国内市场销量2351万台,增长6.9%;

但国内彩电销售额因价格下跌反而下滑4%至710亿元.上半年主要厨房电 器产品吸油烟机、燃气灶、消毒柜销售额的增长比例分别为9.84%、4.31%、 3.33%. 整体看家电业主要产品的销售台数大多是下降的. 但受益于人均收 入提升及以

90 后为代表的新消费者群体的崛起,推动了消费升级,高端 高价位创新家电产品不断涌现.据奥维云网数据,智能空调线下市场零售 额占比 15.3%,同比增 183.8%;

智能冰箱线下市场零售额占比 10.5%, 同比增 438.2%;

智能洗衣机占比5%,增长250%.同时行业销售渠道变革 进一步深化,电商已经占据行业销售的25%以上,成长为新的销售主渠道. 上半年我国 B2C 家电网购市场规模达到 1,848 亿元,同比增长 35%.家 电业上市公司2016年中期取得营业总收入3766亿元,比上年同期微增 1.99%, 扭转了去年年报时的下降4.5 %的跌势;

净利润则合计达到276亿元, 同比大增16.4%,也扭转了去年年报下降7.2 %的跌势;

从市场层面看,前期已连续上涨6个月的家电板块积累较多获利盘,板 块整体后期进入阶段性技术休整的概率偏大,但基于本板块龙头公司优良 的基本面,故建议投资者仍可耐心持有相关品类的龙头股度过震荡期. 行业推荐组合:年度组合为美的集团、小天鹅、苏泊尔、老板电器、 华帝股份;

月度组合为老板电器、万和电气、日出东方. 风险提示:价格战剧烈市场销售滑坡 ? 风险提示 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate

2016 年09 月22 日Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 投资建议: 中性 Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First|Tabl e_Author 钱建 分析师 执业证书编号:S05905101240001

电话:051085613752

邮箱:qj@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter 钱建

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2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录

一、家电板块市场表现回顾

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二、行业公司新闻跟踪与点评:5

三、策略探讨:10

四、重点跟踪个股评论:11

3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报

一、家电板块市场表现回顾 家电指数 (中信) 自年初至今下跌1.27%, 其中1月份下跌24%、 2月下跌5.87%、