PDF《期市周度观察》

期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富・创造多元价值 发现价值 创造价值 作者: 吉明 袁玮 蒋一星 张君陶 李哲一 胡一帆 沈祺苇

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com 从业资格号: F3024328 F0290488 F3025454000F3043544 F3032950999F3035567 F3049174 作者保证报告所采用的 数据均来自合规渠道,分析逻 辑基于本人的职业理解,通过 合理判断并得出结论,力求客 观、公正.结论不受任何第三 方的授意、影响,特此申明. 第一部分 农产品 ? 棉花:解决仓单压力是上涨的前提 巨量仓单不解决,上涨行情就难以形成.其最根本原因依旧是消费增长不足. ? 玉米:后期将步入易涨难跌阶段 利多因素逐渐转为主导,下阶段的焦点是:播种和生长. ? 白糖:上行动力衰减,回落后等待旺季 行情上攻动力衰减,回落调整可能是必然.国际糖远期将有多空转换,国内市场 等待旺季引导. ? 豆粕:区间运行为主,等待引领 南美大豆出口持续,产量再次调高,对CBOT 大豆施加压力.国内豆粕预计区间 运行为主. 第二部分 工业品 ? 铜:预计铜价运行区间为(48800,51000)元 维持区间震荡,但波动增大,注意回落风险. ? 铝:不建议追高 技术上沪铝走势偏强,但基本面上不支持铝价持续上涨. ? 镍:筑顶阶段,跌至

6 月 短期筑顶,长期空头. ? 锌:跌势启动 逢高做空. ? 原油: 上涨动能减弱 回调正在进行 利好逐步释放,上方面临压力. ? PTA:检修预期还在 空单短期持有 检修仍有预期,多单可短期做空. ? 橡胶:库存居高不下,逢高沽空为宜 供应预期逐渐宽松,但显性库存改观不大,预计沪胶近期将维持偏弱运行. ? 甲醇:偏弱预期主导,后市继续下行 春检难改弱势基本面,甲醇进入主动去库存阶段,期价后市仍有下行空间. ? 动力煤:供需两弱 后期承压 大秦线检修过半,贸易商挺价,电厂库存升高,整体市场供需两弱. 独立申明 期市周度观察 摘要报告日期:2019 年4月19 日 报告作者 研究报告・热点周评 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富・创造多元价值 发现价值 创造价值 ? 钢市:成交回落 钢价调整 三月钢材产量再创新高,市场成交降温,后期以调整为主. 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富・创造多元价值 发现价值 创造价值 第一部分 农产品 棉花:解决仓单压力是上涨的前提 1.市场表现 本周,郑棉呈现冲高回落,仍未摆脱大区间的约束.在上部,有套保抛盘的打压;

在下部,将会 有消费买盘的托底.看来,仓单压力太大,是无法持续上涨的主要阻力. 今日,主力

1909 合约报

15845 元,周跌幅

60 元2.影响因素及分析 巨量仓单不解决,上涨行情就难以形成.其最根本原因依旧是消费增长不足. 截止

4 月18 日,郑棉注册仓单

18250 张,折合棉花 73.0 万吨(较上周五+3.4 万吨) .临近

1905 合约的交割,注册仓单重新大幅增加,说明现货商将利用难得的上涨机会进行抛售. 周一,1905 合约最高涨至

15690 元/吨;

同时,1909 合约升水

1905 合约

500 元/吨以上.如此, 市场遭遇到套保 蜂拥而至 的抛盘.据测算,因轧花厂和中间商现货较多,只要

1905 合约上涨至

15500 元/吨之上,那么,套保抛盘将会涌动. 如果

5 月合约交割后,仓单流出期货市场;

那么,仓单数量大幅减少或为上涨奠定基础. 然而, 棉花能否上涨, 最终取决于消费出现较大增长. 因此, 中美贸易谈判的进展是关键性因素. 市场寄希望