PDF《优于大势》

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 基础化工周报:内需不弱,新周期呼之欲 出 报告摘要: [Table_Summary] 本周基础化工板块上涨 0.

14%.聚氨酯(7.15%) 、纯碱(6.64%) 、氯碱(4.76%) 、磷肥(3.42%)和纺织化学用品(2.74%)涨幅居前;

合 成革 (-5.39%) 、 涂料油漆油墨制造 (-5.14%) 、 其他橡胶制品 (-4.02%) 、 其他化学原料(-3.31%)和改性塑料(-3.00%)跌幅居前. 减产执行力度再引担忧,原油价格下跌.OPEC

7 月原油产量较上月 平均增加 14.5 万桶/日,再度引发市场对 OPEC 减产协议实际执行效 果的担忧. 受此影响, WTI 原油收于 45.6 美元/桶, 较上周下跌 2.29%. 中国石油消费稳步增长,美国原油库存降低,需求托底作用犹在,页 岩油产量和减产协议执行情况是左右未来原油价格走势的关键因素. 化工品涨跌互现,DOP、TDI 领涨.本周涨幅居前品种包括 DOP (14.94%) 、辛醇(13.64%) 、TDI(12.03%) 、正丁醇(10.69%) 、PA6 (7.14%) .在跟踪的

113 个化工产品中,上涨的品种有

48 个(较上 周减少

3 个) ,下跌的品种有

39 个(较上周增加

9 个)其中液氯 (-22.38%) 、萤石

97 湿粉(-18.69%)跌幅较大. 需求好于预期,新周期呼之欲出.2017 年6月份,我国规模以上工业 增加值同比增长 7.6%,化学原料和化学制品制造业增长 4.3%,上半 年我国 GDP 同比增长 6.9%.各经济指标均好于市场预期,显示了我 国需求层面依然较为强劲.进入二季度末到

7 月中下旬的这段时间, 与内需尤其与房地产相关的化工品涨价趋势明显,也进一步显示内需 明显增强的信号.化工产品中,建议关注受益的 PVC 等. 供给改善叠加需求回暖,价格行情有韧性.环保政策持续推动供给端 去产能,规范了行业竞争,改善了国内供给格局,龙头公司将具备更 多价格主动权,有利于此轮周期行业盈利持续向好时间的延长.龙头 企业占据产业高端环节,产品追求高端差异化,国内需求和出口需求 双双回升,在需求回暖,叠加供给端去产能的背景下,我们推荐供需 结构改善的钛白粉龙头(龙蟒佰利) 、化纤龙头(恒利股份)等.成长 方面,建议关注受益产业国产化进程加快的 PCB 油墨(广信材料) 、 OLED 材料(万润股份)等. [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 3M 12M 绝对收益 7.81% -6.54% 1.57% 相对收益 4.35% -10.48% -12.32% [Table_Market] 重点公司 投资评级 龙蟒佰利 买入 扬农化工 买入 中旗股份 买入 广信材料 买入 万润股份 买入 利民股份 买入 恒力股份 买入 [Table_Report] 相关报告 《基础化工中期策略报告:周期二度花开, 成长择优布局》 2017-07-07 《基础化工周报:周期旺季再临,关注超跌 优质成长股》 2017-06-25 《基础化工周报:环保政策再趋严,关注农 药行业整合》 2017-06-11 [Table_Author] 证券分析师:邹兰兰 执业证书编号:S0550517030002 研究助理:李楠竹 执业证书编号:S0550116110022 021-20361120 linz@nesc.cn /化工 发布时间:2017-07-24 请务必阅读正文后的声明及说明

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19 [Table_PageTop] 行业动态报告 1.一周板块走势回顾 1.1 板块走势回顾 上周 A 股市场在周一迎来集体下挫,日跌幅-1.43%,而后收得四连阳,上证综 指一周涨幅最终为 0.48%.29 个中信一级行业中

11 个飘红,18 个收跌.其中,煤炭(7.39%) 、有色金属(4.35%) 、钢铁(2.94%) 、食品饮料(1.29%)和石油石化 (1.05%)涨幅居前;